{"id":44990,"date":"2025-11-25T11:56:56","date_gmt":"2025-11-25T11:56:56","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.com\/dax-et-usd-jpy-deux-configurations-que-les-traders-etudient-aujourdhui-25-11-2025\/"},"modified":"2025-11-25T11:56:56","modified_gmt":"2025-11-25T11:56:56","slug":"dax-et-usd-jpy-deux-configurations-que-les-traders-etudient-aujourdhui-25-11-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/fr\/dax-et-usd-jpy-deux-configurations-que-les-traders-etudient-aujourdhui-25-11-2025\/","title":{"rendered":"DAX et USD\/JPY &#8211; deux configurations que les traders \u00e9tudient aujourd&rsquo;hui (25.11.2025)"},"content":{"rendered":"<p><strong>Le DAX est pratiquement stable aujourd&rsquo;hui, malgr\u00e9 les derni\u00e8res donn\u00e9es confirmant la stagnation de l&rsquo;\u00e9conomie allemande. Sur le march\u00e9 des changes, la paire USD\/JPY recule d&rsquo;environ 157, les investisseurs estimant de plus en plus s\u00e9rieusement une baisse des taux de la Fed en d\u00e9cembre tout en craignant une intervention du gouvernement \u00e0 Tokyo. <\/strong><\/p>\n<p><strong>Vous trouverez ci-dessous un bref aper\u00e7u de l&rsquo;environnement macro\u00e9conomique et deux sc\u00e9narios de trading potentiels &#8211; sur le DAX et l&rsquo;USD\/JPY.<\/strong><\/p>\n<h2>Environnement macro\u00e9conomique : L&rsquo;Allemagne stagne, la Fed atteint \u00e0 nouveau son objectif<\/h2>\n<h3>Allemagne : PIB = 0, les exportations p\u00e8sent sur la bourse<\/h3>\n<p>Destatis a confirm\u00e9 aujourd&rsquo;hui que l&rsquo;\u00e9conomie allemande n&rsquo;a pas progress\u00e9 d&rsquo;un seul 0,1 % au troisi\u00e8me trimestre &#8211; le PIB a \u00e9t\u00e9 exactement de 0,0 % par rapport au trimestre pr\u00e9c\u00e9dent, apr\u00e8s une baisse de 0,2 % au deuxi\u00e8me trimestre. La croissance de l&rsquo;investissement a \u00e9t\u00e9 neutralis\u00e9e par la faiblesse des exportations ; la consommation priv\u00e9e a baiss\u00e9 de 0,3 %, tandis que les d\u00e9penses publiques ont augment\u00e9 de 0,8 %. <\/p>\n<p>Il s&rsquo;agit d&rsquo;une \u00ab\u00a0stagnation sans r\u00e9cession formelle\u00a0\u00bb classique : l&rsquo;\u00e9conomie \u00ab\u00a0\u00e9chappe\u00a0\u00bb \u00e0 un d\u00e9clin technique du PIB, mais ne g\u00e9n\u00e8re pas de croissance r\u00e9elle. L&rsquo;affaiblissement des exportations et la prudence des m\u00e9nages continuent de peser sur les perspectives de b\u00e9n\u00e9fices des entreprises du DAX. <\/p>\n<h3>Fed : la r\u00e9duction de d\u00e9cembre est de plus en plus r\u00e9elle<\/h3>\n<p>\u00c0 l&rsquo;autre extr\u00eame, nous avons les \u00c9tats-Unis et les attentes croissantes d&rsquo;une r\u00e9duction des taux de la Fed d\u00e8s d\u00e9cembre. Certaines analyses (dont celle d&rsquo;ING) indiquent que le march\u00e9 consid\u00e8re \u00e0 nouveau une telle d\u00e9cision comme un sc\u00e9nario de base, signalant la possibilit\u00e9 d&rsquo;une correction du dollar apr\u00e8s une s\u00e9rie de mois fastes. <\/p>\n<p>Baisse des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat aux \u00c9tats-Unis \u00e0 court terme :<\/p>\n<ul>\n<li>affaiblir l&rsquo;avantage du dollar par rapport aux autres monnaies,<\/li>\n<li>favoriser les indices d&rsquo;actions (co\u00fbt du capital moins \u00e9lev\u00e9),<\/li>\n<li>mais en m\u00eame temps, ils augmentent la volatilit\u00e9 des paires de devises sensibles aux diff\u00e9rentiels de taux, comme le yen.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>DAX : consolidation sur fond de stagnation &#8211; sc\u00e9nario \u00ab\u00a0buy the lows<\/h2>\n<h3>Que se passe-t-il sur le march\u00e9 ?<\/h3>\n<p>\u00c0 la mi-s\u00e9ance, le DAX perd symboliquement ~0,03 %, s&rsquo;\u00e9changeant autour de 23 250 points. Les baisses sont tr\u00e8s limit\u00e9es, le march\u00e9 allemand restant assez calme, malgr\u00e9 la confirmation de la stagnation du PIB et la surveillance vigilante des pourparlers de paix en Ukraine et des donn\u00e9es am\u00e9ricaines \u00e0 venir.  <\/p>\n<p>En d&rsquo;autres termes, <strong>les fondamentaux sont d\u00e9cevants, mais l&rsquo;espoir d&rsquo;une baisse des taux am\u00e9ricains limite les pressions sur l&rsquo;offre.<\/strong><\/p>\n<h3>Image technique (H4\/D1 &#8211; clich\u00e9 indicatif)<\/h3>\n<p>Le niveau actuel de l&rsquo;indice permet de faire une distinction :<\/p>\n<ul>\n<li>une zone de soutien local dans la r\u00e9gion des 23 000-23 100 points &#8211; un niveau psychologique et autour des points bas de ce matin,<\/li>\n<li>r\u00e9sistance dans la zone des 23 500-23 600 points &#8211; la limite sup\u00e9rieure de la derni\u00e8re consolidation,<\/li>\n<li>une nette tendance \u00e0 la hausse depuis plusieurs semaines, qui s&rsquo;est seulement ralentie pour le moment, mais ne s&rsquo;est pas invers\u00e9e (s\u00e9rie de creux plus \u00e9lev\u00e9s).<\/li>\n<\/ul>\n<h2>USD\/JPY : intervention en suspens<\/h2>\n<h3>O\u00f9 en sommes-nous dans le tableau ?<\/h3>\n<p>Sur le march\u00e9 des changes, le dollar par rapport au yen se retire de la zone des 157 aujourd&rsquo;hui &#8211; ce matin, la paire a rebondi sur 156,98 et a chut\u00e9 dans la zone 156,6-156,7, r\u00e9p\u00e9tant le sch\u00e9ma des sessions pr\u00e9c\u00e9dentes lorsque la zone 157-157,2 a cr\u00e9\u00e9 une pression de l&rsquo;offre.<\/p>\n<p>Sur plusieurs semaines, la parit\u00e9 USD\/JPY reste tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9e, apr\u00e8s un fort rebond de 148-150 \u00e0 156-157 actuellement. <\/p>\n<h3>Fondamentaux : la combinaison des risques li\u00e9s \u00e0 la Fed, \u00e0 la BoJ et \u00e0 l&rsquo;intervention<\/h3>\n<p>Plusieurs \u00e9l\u00e9ments se chevauchent :<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Diff\u00e9rence de taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat<\/strong>: La Fed maintient des taux beaucoup plus \u00e9lev\u00e9s que la BoJ, ce qui a soutenu le mouvement haussier de l&rsquo;USD\/JPY pendant de nombreux mois.<\/li>\n<li><strong>Inqui\u00e9tudes quant \u00e0 la sant\u00e9 des finances japonaises et prudence de la BoJ<\/strong> &#8211; le gouvernement mise sur un soutien budg\u00e9taire \u00e0 l&rsquo;\u00e9conomie et la banque centrale a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s lente \u00e0 normaliser sa politique, ce que le march\u00e9 interpr\u00e8te comme un argument en d\u00e9faveur d&rsquo;un yen fort.<\/li>\n<li><strong>Risque d&rsquo;intervention<\/strong>: plus nous nous rapprochons de 160, plus les sp\u00e9culations sur le fait que le minist\u00e8re des finances pourrait r\u00e9p\u00e9ter l&rsquo;op\u00e9ration de 2022, lorsque, \u00e0 des niveaux d&rsquo;environ 150 yens par dollar, une offre souveraine de devises &#8211; estim\u00e9e \u00e0 6 milliards de dollars &#8211; est apparue sur le march\u00e9.<\/li>\n<li><strong>La Fed \u00ab\u00a0sur la courbe\u00a0\u00bb :<\/strong> si la baisse de d\u00e9cembre se concr\u00e9tise, certains analystes tablent sur une appr\u00e9ciation du yen de 10 % dans le sc\u00e9nario d&rsquo;un nouveau cycle de baisses, pr\u00e9cis\u00e9ment en r\u00e9duisant l&rsquo;\u00e9cart de taux entre les \u00c9tats-Unis et le Japon.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Cons\u00e9quence ? La parit\u00e9 USD\/JPY est \u00e9lev\u00e9e, mais la configuration fondamentale commence \u00e0 favoriser une correction, en particulier si la Fed assouplit effectivement sa politique. <\/p>\n<h2>Calendrier et principaux risques pour aujourd&rsquo;hui<\/h2>\n<p>Pour aujourd&rsquo;hui et les heures \u00e0 venir, il convient de garder quelques \u00e9l\u00e9ments \u00e0 l&rsquo;esprit :<\/p>\n<ul>\n<li>Donn\u00e9es am\u00e9ricaines (PPI, ventes au d\u00e9tail, rapport ADP),<\/li>\n<li>les d\u00e9clarations des responsables de la Fed qui pourraient confirmer ou infirmer le sc\u00e9nario d&rsquo;une r\u00e9duction en d\u00e9cembre,<\/li>\n<li>le sentiment autour des n\u00e9gociations sur l&rsquo;Ukraine &#8211; l&rsquo;un des facteurs qui freinent l&rsquo;\u00e9lan haussier du DAX, <\/li>\n<li>Commentaires possibles du Japon (Minist\u00e8re des Finances \/ BoJ) &#8211; tout signal de \u00ab\u00a0vigilance\u00a0\u00bb accrue \u00e0 l&rsquo;\u00e9gard du taux de change pourrait d\u00e9clencher un mouvement de quelques dizaines de pips sur l&rsquo;USD\/JPY dans la seconde.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>R\u00e9sum\u00e9<\/h2>\n<p>DAX &#8211; malgr\u00e9 la stagnation du PIB et des donn\u00e9es mitig\u00e9es, l&rsquo;indice reste proche de ses plus hauts gr\u00e2ce aux espoirs d&rsquo;un assouplissement de la Fed. Tant que la zone des 23 000-23 100 points est d\u00e9fendue, le sc\u00e9nario \u00ab\u00a0acheter les plus bas\u00a0\u00bb semble \u00eatre l&rsquo;approche privil\u00e9gi\u00e9e \u00e0 court terme.<br \/>\nUSD\/JPY &#8211; la paire est coinc\u00e9e sous 157, dans l&rsquo;ombre du risque d&rsquo;intervention et des attentes croissantes d&rsquo;une r\u00e9duction des taux d&rsquo;int\u00e9r\u00eat de la Fed. Techniquement, nous pouvons envisager une correction vers 156 ou m\u00eame 155-154,5 si le dollar re\u00e7oit un signal \u00ab\u00a0dovish\u00a0\u00bb clair de la part du FOMC.  <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le DAX est pratiquement stable aujourd&rsquo;hui, malgr&eacute; les derni&egrave;res donn&eacute;es confirmant la stagnation de l&rsquo;&eacute;conomie allemande. 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