Recesja w USA? Popularny wskaźnik ekonomiczny ostrzega
W 2023 roku, przed recesją w amerykańskiej gospodarce ostrzegało odwrócenie krzywej rentowności obligacji skarbowych. Teraz, przyszłą kontrakcję sugeruje inny ważny wskaźnik – indeks ISM.
ISM Manufacturing New Orders Index ostrzega przed recesją w USA
Mowa o ISM Manufacturing New Orders Index – części indeksu ISM Manufacturing, znanego jako PMI, który wykorzystując ankiety wypełniane przez przedsiębiorców, bada aktywność dot. zamówień w amerykańskim przemyśle. Te dane to wciąż jedno z najważniejszych narzędzi do oceny kondycji gospodarki.
Indeks wykorzystuje skale zamkniętą w zakresie od 0 do 100, przy czym za linię bazową uznaje się wartość 50. Tym samym, odczyty przekraczające 50 sygnalizują wzrost aktywności w przemyśle, a te, które znajdują się poniżej 50 – jej spadek.
Odczyt ISM Manufacturing New Orders z listopada wyniósł 48,3, co jest wynikiem umiarkowanie negatywnym, jednak co bardziej istotne – był to piętnasty z rzędu miesiąc, w którym wartość indeksu znalazła się pod linią 50. W przeszłości, taka seria nigdy nie występowała w sytuacji, w której nie doszło do recesji.
Równie ważny jest poziom 43.5, który w ciągu ostatnich piętnastu miesięcy został naruszony dwukrotnie. Na przestrzeni ostatnich siedmiu dekad, występowanie odczytów poniżej tej wartości zawsze poprzedzało spowolnienie gospodarcze.
ISM manufacturing now in contraction for 15 months straight, the longest stretch in 40 years. pic.twitter.com/HcUPozwBMP
— Longview Economics (@Lvieweconomics) December 1, 2023
W terytorium spadkowym od piętnastu miesięcy znajduje się także sam indeks PMI. Ostatnia taka sytuacja miała miejsce 40 lat temu, przy czym znowu – tak długie spadki nigdy nie miały miejsca bez wystąpienia recesji.
Wykres wskaźnika United States ISM Purchasing Managers Index (PMI). Źródło: Tradingeconomics
W świetle trwającej obecnie hossy, sygnały nadchodzącej recesji, mogącej wpłynąć negatywnie na zyski przedsiębiorstw i tym samym – na indeksy, przez wielu inwestorów zostaną raczej zignorowane. Od początku 2023 roku, S&P500 zdołał przecież odrobić większość strat poniesionych w wyniku zacieśniania polityki pieniężnej w USA. Trzeba jednak pamiętać, że chociaż wyniki najważniejszego ze światowych indeksów wskazują na optymizm inwestorów co do kondycji amerykańskiej gospodarki, za wyniki te odpowiada zaledwie 7 spółek technologicznych, które zyskały na popularności sztucznej inteligencji.
