![\"mifid](\"https:\/\/forexrev.pl\/wp-content\/uploads\/2019\/06\/mifid-ii.jpg\")
<\/h1>\n<\/h1>\nMiFID II oraz interwencja produktowa ESMA rozpali\u0142y \u015brodowiska traderskie do czerwono\u015bci, motywuj\u0105c je tym samym do zabrania g\u0142osu w sprawie zmian dotycz\u0105cych europejskiego rynku Forex\/CFD. Unijna dyrektywa Markets in Financial Instruments Directive II (MiFID II) wydana przez The European Securities and Markets Authority (ESMA) aktualizuje europejskie ramy prawne dotycz\u0105ce rynk\u00f3w finansowych. Pierwsza wersja MiFID powsta\u0142a w 2004 roku. Jej dwa zasadnicze cele to zwi\u0119kszenie i regulacja konkurencji rynkowej oraz ochrona klient\u00f3w na europejskich rynkach us\u0142ug inwestycyjnych.<\/strong> Reguluje ona wszystkie podmioty na rynku kapita\u0142owym oraz wszystkie (opr\u00f3cz kryptowalut) instrumenty finansowe.<\/strong> Towarzyszy jej rozporz\u0105dzenie MiFIR (Markets in Financial Instruments Regulation), kt\u00f3re wspomaga funkcjonowanie implementowanej w porz\u0105dek prawny pa\u0144stw cz\u0142onkowskich dyrektywy. Regulacja w pierwotnej formie (MiFID I) swoim zakresem obejmowa\u0142a g\u0142ownie rynek akcji.<\/p>\n Bardzo szybki rozw\u00f3j bran\u017cy, rozpowszechnienie si\u0119 platform elektronicznych, czy tzw. dark pool’\u00f3w (rynek OTC) w miejsce gie\u0142d publicznych oraz zwi\u0119kszenie popularno\u015bci instrument\u00f3w pochodnych i obligacji, wymaga\u0142o aktualizacji obowi\u0105zuj\u0105cych ram regulacyjnych.<\/p>\n Ceny instrument\u00f3w kt\u00f3re ESMA uzna za p\u0142ynne, musz\u0105 by\u0107 publikowane przed i po zako\u0144czeniu transakcji (pre and post). Ceny tych mniej p\u0142ynnych, r\u00f3wnie\u017c musz\u0105 by\u0107 publikowane, ale dopuszczone jest w tym wypadku op\u00f3\u017anienie. Dodatkowo w przypadku najbardziej p\u0142ynnych instrument\u00f3w pochodnych jak np. swap\u00f3w na stop\u0119 procentow\u0105, musz\u0105 one sta\u0107 si\u0119 przedmiotem obrotu na platformach publicznych (jak np. GPW).<\/p>\n Od wprowadzenia MiFID II od dom\u00f3w maklerskich i broker\u00f3w wymaga si\u0119 r\u00f3wnie\u017c raportowania wszelkich danych dotycz\u0105cych transakcji bezpo\u015brednio organom regulacyjnym. Musz\u0105 r\u00f3wnie\u017c na pro\u015bb\u0119 klienta udost\u0119pni\u0107 pe\u0142ne szczeg\u00f3\u0142y ka\u017cdej transakcji (np. spread, bid\/ask, g\u0142\u0119boko\u015b\u0107 rynku)<\/strong>. Oba te dzia\u0142ania maj\u0105 na celu unikni\u0119cie nadu\u017cy\u0107 rynkowych. Wymagane jest r\u00f3wnie\u017c przedstawienie tzw. best execution policies<\/strong>, aby udowodni\u0107, \u017ce instytucja handluje aktywami po mo\u017cliwie najlepszej cenie.<\/p>\n W my\u015bl nowych regulacji wszyscy brokerzy oraz firmy inwestycyjne musz\u0105 rejestrowa\u0107 wszystkie <\/strong>zawarte transakcje, ca\u0142\u0105 korespondencj\u0119 z klientem oraz wszystkie nagrania rozm\u00f3w <\/strong>telefonicznych przez okres co najmniej 5 lat<\/strong>, zale\u017cnie od krajowego organu (lecz nie kr\u00f3cej).<\/p>\n Opr\u00f3cz tego, ka\u017cda firma z sektora b\u0119dzie musia\u0142a zatrudni\u0107 osobnego pracownika do tzw. spraw zgodno\u015bci, kt\u00f3ry b\u0119dzie zajmowa\u0142 si\u0119 monitorowaniem spe\u0142nienia nowych wymog\u00f3w prawnych.<\/p>\n Innymi s\u0142owy MIFID II \u201ewspomaga\u201d uczciwo\u015b\u0107 i pe\u0142n\u0105 przejrzysto\u015b\u0107, szczeg\u00f3lnie w bran\u017cy CFD, kt\u00f3ra cz\u0119sto nie by\u0142a wystarczaj\u0105co regulowana. Z za\u0142o\u017cenia, wszystko, co mog\u0142o zosta\u0107 ukryte lub utrzymywane w tajemnicy przez brokera, zostanie wreszcie ujawnione.<\/p>\n Jakie mo\u017cliwo\u015bci zyskuj\u0105 wi\u0119c traderzy na mocy nowego prawa?<\/p>\n Kolejn\u0105 wa\u017cn\u0105 zmian\u0105 jest ta, dotycz\u0105ca koszt\u00f3w zwi\u0105zanych z opracowywaniem analiz przez firmy finansowe – dotychczas znajdowa\u0142y si\u0119 one w op\u0142atach i prowizjach maklerskich. Nowe Do struktury rynku zostaje wprowadzone te\u017c nowe poj\u0119cie OTF, czyli zorganizowany system obrotu – podlega\u0107 pod niego maj\u0105 instrumenty pochodne takie jak np. CFD.<\/strong><\/p>\n Jedn\u0105 z bardzo wa\u017cnych zmian jest regulacja wynagrodzenia sprzedawc\u00f3w. Poprzednia wersja dyrektywy wprowadzi\u0142a przymus wype\u0142niania przez klient\u00f3w specjalnych ankiet, kt\u00f3re mia\u0142y okre\u015bla\u0107 ich profil inwestycyjny i sk\u0142onno\u015b\u0107 do ryzyka (popularne KYC), aby ustrzec ich przed niedostosowanym do nich produktem inwestycyjnym. Oczywi\u015bcie taka ankieta by\u0142a najcz\u0119\u015bciej fikcj\u0105 – gorsze jednak, \u017ce w praktyce doradcy finansowi zarabiaj\u0105 najcz\u0119\u015bciej na prowizjach od sprzedanych produkt\u00f3w. Doprowadza to do sytuacji, w kt\u00f3rej nak\u0142aniaj\u0105 oni klient\u00f3w do produkt\u00f3w z kt\u00f3rych otrzymaj\u0105 najwi\u0119ksze profity – czyli najcz\u0119\u015bciej tych o wy\u017cszej stopie ryzyka.<\/p>\n W wyniku nowej dyrektywy, brokerzy nie mog\u0105 si\u0119 dzieli\u0107 z dystrybutorami tzw. op\u0142atami za zarz\u0105dzanie, czyli procentem pobierany za obracanie pieni\u0119dzmi klienta<\/strong>. Stawki tego typu wahaj\u0105 si\u0119 od 1% do 4% warto\u015bci salda, przy czym do dystrybutor\u00f3w trafia\u0142o nawet 70% z tej kwoty. Opr\u00f3cz tego regulacje gwarantuj\u0105 teraz klientom r\u00f3wnie\u017c dost\u0119p do wszystkich detali dotycz\u0105cych op\u0142at, prowizji oraz zach\u0119t dla doradc\u00f3w, po\u015brednik\u00f3w i dystrybutor\u00f3w produkt\u00f3w.<\/p>\n Powy\u017csze zmiany wynikaj\u0105 bezpo\u015brednio z dyrektywy MiFID II. ESMA w celu zmaksymalizowania ochrony klient\u00f3w na mocy swoich praw dokona\u0142a dodatkowej interwencji produktowej.<\/strong> Tak te\u017c kolejnym wa\u017cnym faktem jest drastyczne ograniczenie d\u017awigni finansowej na terenie europejskiej jurysdykcji dla kontrakt\u00f3w CFD<\/strong>:<\/p>\n Warto uzupe\u0142ni\u0107 t\u0119 informacj\u0119 o fakt, \u017ce wy\u017csza d\u017awignia jest nadal dost\u0119pna dla klient\u00f3w profesjonalnych (wi\u0119cej informacji pod linkiem)<\/a> oraz w Polsce r\u00f3wnie\u017c dla klient\u00f3w do\u015bwiadczonych (zobacz szczeg\u00f3\u0142y)<\/a>. Opr\u00f3cz tego naczelny europejski regulator wprowadzi\u0142 kompletny zakaz sprzeda\u017cy i dystrybucji <\/strong>opcji binarnych klientom detalicznym na terenie Europy<\/strong>. Kolejnymi wa\u017cnymi z punktu widzenia inwestora detalicznego rzeczami s\u0105 ograniczenia w zakresie zach\u0119t do inwestycji i og\u00f3lnej reklamy instrument\u00f3w finansowych<\/strong> \u2013 chodzi o ro\u017cnego rodzaje premie oraz inne korzy\u015bci finansowe i niefinansowe. Nowe regulacje mocno ograniczaj\u0105 mo\u017cliwo\u015bci marketingowe dom\u00f3w maklerskich. Wszystko dlatego, \u017ce zbyt nachalne dzia\u0142ania mog\u0105 sk\u0142oni\u0107 klient\u00f3w do inwestycji w z\u0142o\u017cone instrumenty i doprowadzi\u0107 do utraty kapita\u0142u w zwi\u0105zku z brakiem odpowiedniej wiedzy.<\/p>\n Przepisy MiFID II b\u0119d\u0105 mia\u0142y konsekwencje dla wszystkich podmiot\u00f3w zaanga\u017cowanych w inwestycje w UE. Dotyczy to r\u00f3wnie\u017c firm spoza UE, kt\u00f3re dzia\u0142aj\u0105 na jej terenie. Mimo wszystko wielu trader\u00f3w decyduje si\u0119 na skorzystanie z us\u0142ug broker\u00f3w poza jurysdykcj\u0105 ESMA<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" MiFID II oraz interwencja ESMA – podsumowanie MiFID II oraz interwencja produktowa ESMA rozpaliły środowiska traderskie do czerwoności, motywując je tym samym do zabrania głosu w sprawie zmian dotyczących europejskiego rynku Forex\/CFD. Obecnie ESMA zakończyła swoją interwencję produktową (z dniem … Continue reading
\nObecnie ESMA zako\u0144czy\u0142a swoj\u0105 interwencj\u0119 produktow\u0105 (z dniem 31.07.2019). Wi\u0119kszo\u015b\u0107 lokalnych regulator\u00f3w wprowadzi\u0142a za\u0142o\u017cenia interwencyjne na sta\u0142e do prawa krajowego. Jedynie rodzimy KNF wy\u0142ama\u0142 si\u0119 i rozszerzy\u0142 ograniczenia o kategori\u0119 „Klienta do\u015bwiadczonego”, pozwalaj\u0105c\u0105 na korzystanie z d\u017awigni do poziomu 1:100. Zobacz jak zosta\u0107 klientem do\u015bwiadczonym<\/a>. <\/strong><\/p>\nCzym jest MiFID II?<\/h2>\n
Nowe zasady dla dom\u00f3w maklerskich<\/h2>\n
Nowe prawa trader\u00f3w<\/h2>\n
\n
Zmiany dotycz\u0105ce innych firm finansowych<\/h2>\n
\nregulacje wymuszaj\u0105 konieczno\u015b\u0107 poboru op\u0142at za takowe analizy osobno. Ma to doprowadzi\u0107 do sytuacji, w kt\u00f3rej mechanizm rynkowy samoczynnie wykszta\u0142ci wycen\u0119 raport\u00f3w. Dzi\u0119ki temu,
\nzarz\u0105dzaj\u0105cy aktywami i klienci instytucjonalni b\u0119d\u0105 mieli mo\u017cliwo\u015b\u0107 zakupu wysokiej jako\u015bci bada\u0144 i analiz adekwatnych do ich potrzeb.<\/p>\nInterwencja produktowa ESMA<\/h2>\n
\n