{"id":10960,"date":"2019-03-22T07:38:59","date_gmt":"2019-03-22T07:38:59","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.pl\/?p=10960"},"modified":"2019-04-03T08:15:11","modified_gmt":"2019-04-03T08:15:11","slug":"ochrona-przed-ujemnym-saldem-a-brokerzy-ecn-stp","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/ochrona-przed-ujemnym-saldem-a-brokerzy-ecn-stp\/","title":{"rendered":"Ochrona przed ujemnym saldem, a brokerzy ECN\/STP"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Europejski Urz\u0105d Nadzoru Gie\u0142d i Papier\u00f3w Warto\u015bciowych (ESMA) wdro\u017cy\u0142 szereg \u015brodk\u00f3w maj\u0105cych na celu ochron\u0119 klient\u00f3w detalicznych, kt\u00f3rzy handluj\u0105 produktami lewarowanymi, takimi jak <\/strong><a href=\"\/czym-jest-cfd-contract-for-difference\/\"><strong>kontrakty CFD<\/strong><\/a><strong>.&nbsp;Czy znajduj\u0105 one pe\u0142ne&nbsp;pokrycie&nbsp;w&nbsp;rzeczywisto\u015bci?<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>\u015arodki interwencji produktowej nakazane przez ESMA na mocy <a href=\"\/mifid-ii-oraz-interwencja-esma-podsumowanie\/\"><strong>art. 40 rozporz\u0105dzenia w sprawie rynk\u00f3w instrument\u00f3w finansowych (MiFID II)<\/strong><\/a> obejmuj\u0105 m.in.:<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li>Ustalenie ram maksymalnych limit\u00f3w <a href=\"\/dzwignia-finansowa-jak-to-dziala\/\"><strong>d\u017awigni<\/strong><\/a> na otwarcie pozycji przez klienta detalicznego od 30:1 do 2:1.<\/li><li>Wprowadzenie zasady zamkni\u0119cia depozytu zabezpieczaj\u0105cego &#8222;per konto&#8221; (przy 50% minimalnej wymaganej mar\u017cy).<\/li><li>Ochron\u0119 przed ujemnym saldem &#8222;per konto&#8221;.<\/li><li>Ograniczenie oferowanych zach\u0119t do prowadzenia handlu kontraktami <a href=\"\/czym-jest-cfd-contract-for-difference\/\" class=\"ilgen\">CFD<\/a>.<\/li><li>Wydawanie standardowych ostrze\u017ce\u0144 o ryzyku, w tym o odsetku stratnych klient\u00f3w.<\/li><li>Zakaz wprowadzania do obrotu, dystrybucji lub sprzeda\u017cy <a href=\"\/czym-sa-opcje-binarne\/\"><strong>opcji binarnych<\/strong><\/a>.<\/li><\/ul>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Kogo dotyczy ochrona przed ujemnym saldem?<\/h2>\n\n\n\n<p>ESMA i inne europejskie organy nadzoru finansowego dosz\u0142y do wniosku, \u017ce <strong>ochrona przed ujemnym saldem powinna by\u0107 przyznawana klientom detalicznym<\/strong> po to, aby <strong>zapobiega\u0107 stratom przekraczaj\u0105cym wielko\u015b\u0107 ponoszonego wk\u0142adu inwestycyjnego<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p><a href=\"\/czym-lub-kim-jest-broker\/\"><strong>Brokerzy detaliczni<\/strong><\/a> stosuj\u0105 r\u00f3\u017cne sposoby na realizowanie tego zapisu, aczkolwiek musz\u0105 oni w tym celu posiada\u0107 pe\u0142ni\u0119 kontroli nad kontami handlowymi swoich klient\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Mechanizm ochrony przed ujemnym saldem to swoista <strong>blokada bezpiecze\u0144stwa<\/strong>, kt\u00f3ra jest przydatna szczeg\u00f3lnie wtedy, <strong>kiedy zamkni\u0119cie pozycji w ramach za\u0142o\u017conego marginesu nie uruchamia si\u0119 lub uruchamia si\u0119 z op\u00f3\u017anieniem<\/strong> z powodu nag\u0142ych skok\u00f3w cen na rynku.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Kiedy ochrona przed ujemnym saldem mo\u017ce nie mie\u0107 rzeczywistego odniesienia?<\/h2>\n\n\n\n<p>Wielu broker\u00f3w detalicznych to tzw. <a href=\"\/brokerzy-market-maker\/\"><strong>Market Makerzy<\/strong><\/a>, kt\u00f3rzy paruj\u0105 zlecenia swoich klient\u00f3w w taki spos\u00f3b, aby wzajemnie si\u0119 r\u00f3wnowa\u017cy\u0142y.<\/p>\n\n\n\n<p>W tym modelu <strong>straty generowane przez inwestor\u00f3w s\u0105 w rzeczywisto\u015bci tylko zapisami na wewn\u0119trznych kontach brokera<\/strong>. Tym samym Market Maker mo\u017ce je w pe\u0142ni anulowa\u0107, nic na tym nie trac\u0105c, a jednocze\u015bnie zapewniaj\u0105c klientom pe\u0142n\u0105 ochron\u0119 przed ujemnym saldem.<\/p>\n\n\n\n<p>Inni brokerzy detaliczni preferuj\u0105 zwykle model <a href=\"\/stp-brokerzy\/\"><strong>STP <\/strong><\/a>lub <a href=\"\/ecn-brokerzy\/\"><\/a>, w kt\u00f3rym d\u0105\u017cy si\u0119 do <strong>posiadania pojedynczego rachunku zbiorczego ze swoim dostawc\u0105 p\u0142ynno\u015bci<\/strong>, gdzie dochodzi do kompensowania pozycji klient\u00f3w. Drug\u0105 opcj\u0105 jest model <a href=\"https:\/\/forexrev.pl\/ecn-brokerzy\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>ECN<\/strong><\/a>, gdzie broker wysy\u0142a zlecenia do wielu dostawc\u00f3w p\u0142ynno\u015bci (wielu podmiot\u00f3w). <\/p>\n\n\n\n<p>Tego typu podmioty w skrajnych sytuacjach (mimo licznych zapewnie\u0144) <strong>nie s\u0105 w stanie zaoferowa\u0107 pe\u0142nej ochrony od ujemnego salda<\/strong>. Chodzi tu w szczeg\u00f3lno\u015bci o nag\u0142e i silne wahania cen, kt\u00f3re mog\u0105 spowodowa\u0107, \u017ce <a href=\"\/stp-brokerzy\/\" class=\"ilgen\">broker STP<\/a> nie zamknie na czas pozycji swoich klient\u00f3w.<\/p>\n\n\n\n<p>Takie wahania mia\u0142y miejsce 15 stycznia 2015 roku, gdy Szwajcarski Bank Narodowy zaskoczy\u0142 rynki, porzucaj\u0105c sztywny kurs wymiany euro do franka szwajcarskiego na poziomie 1.20 (tzw. Czarny Czwartek). W tym dniu wiele trader\u00f3w straci\u0142o ca\u0142y dorobek \u017cycia.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>W takiej sytuacji broker STP\/<a href=\"\/ecn-brokerzy\/\" class=\"ilgen\">ECN<\/a> musi anulowa\u0107 wszystkie &#8222;d\u0142ugi&#8221; swoich klient\u00f3w detalicznych, ale z drugiej strony, musi pokry\u0107 te straty u swoich dostawc\u00f3w p\u0142ynno\u015bci<\/strong>. Chocia\u017c w teorii broker mo\u017ce pr\u00f3bowa\u0107 pokry\u0107 zaistnia\u0142e d\u0142ugi z w\u0142asnej kieszeni, to w praktyce je\u017celi straty dotycz\u0105 wi\u0119kszej grupy klient\u00f3w i przekraczaj\u0105 dost\u0119pny bud\u017cet, w\u00f3wczas <strong>broker ma do wyboru jedynie zad\u0142u\u017cy\u0107 si\u0119 u dostawcy p\u0142ynno\u015bci lub upa\u015b\u0107<\/strong>. Z tego te\u017c powodu niekt\u00f3rzy regulatorzy (np. FCA) przed wej\u015bciem przepis\u00f3w MiFID II, wymagali od broker\u00f3w STP\/ECN podniesienia licencji do takiej wymagaj\u0105cej wi\u0119kszej ilo\u015bci kapita\u0142u zabezpieczaj\u0105cego transakcje.<\/p>\n\n\n\n<p>Warto doda\u0107, \u017ce podmioty STP s\u0105 tutaj w nieco lepszej sytuacji, gdy\u017c ich dostawc\u0105 p\u0142ynno\u015bci jest bardzo cz\u0119sto sp\u00f3\u0142ka powi\u0105zana kapita\u0142owo z samym brokerem. Z racji na fakt, \u017ce to &#8222;ten sam biznes&#8221;, broker STP mo\u017ce liczy\u0107 na anulowanie ujemnych sald. <\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Czy brokerzy detaliczni mog\u0105 liczy\u0107 na ochron\u0119 przed ujemnym saldem je\u015bli s\u0105 profesjonalnymi klientami dostawc\u00f3w p\u0142ynno\u015bci?<\/h2>\n\n\n\n<p>Mimo tego, \u017ce <strong>brokerzy detaliczni<\/strong>, kt\u00f3rzy funkcjonuj\u0105 w modelu STP, mog\u0105 by\u0107 <strong>zakwalifikowani jako tzw. profesjonalni klienci<\/strong>, zdaniem ESMA z tego tytu\u0142u <strong>nie nale\u017cy im si\u0119 dost\u0119p do ochrony przed ujemnym saldem<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p>Dyrektywa MiFID II okre\u015bla jasno, \u017ce <strong>klienci profesjonalni dostawc\u00f3w p\u0142ynno\u015bci nie mog\u0105 mie\u0107 takiej samej ochrony i praw do rekompensat jak inwestorzy detaliczni<\/strong>. Dlatego brokerom detalicznym STP i ECN pozostaje jedynie zachowanie zdrowego rozs\u0105dku oraz liczenie na szcz\u0119\u015bcie w trakcie wyboru w\u0142a\u015bciwego dostawcy p\u0142ynno\u015bci, kt\u00f3ry b\u0119dzie chcia\u0142 im pom\u00f3c w razie niespodziewanego kryzysu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Europejski Urz&#261;d Nadzoru Gie&#322;d i Papier&oacute;w Warto&#347;ciowych (ESMA) wdro&#380;y&#322; szereg &#347;rodk&oacute;w maj&#261;cych na celu ochron&#281; klient&oacute;w detalicznych, kt&oacute;rzy handluj&#261; produktami lewarowanymi, takimi jak kontrakty CFD.&nbsp;Czy znajduj&#261; one pe&#322;ne&nbsp;pokrycie&nbsp;w&nbsp;rzeczywisto&#347;ci? &#346;rodki interwencji produktowej nakazane przez ESMA na mocy art. 40 rozporz&#261;dzenia w &hellip; <a href=\"https:\/\/forexrev.com\/pl\/ochrona-przed-ujemnym-saldem-a-brokerzy-ecn-stp\/\">Continue reading <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":21,"featured_media":11191,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":{"0":"post-10960","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-newsy"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10960","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/21"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=10960"}],"version-history":[{"count":32,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10960\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11516,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/10960\/revisions\/11516"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11191"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=10960"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=10960"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=10960"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}