{"id":28341,"date":"2022-03-07T07:43:26","date_gmt":"2022-03-07T07:43:26","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.pl\/?p=28341"},"modified":"2022-03-24T05:04:42","modified_gmt":"2022-03-24T05:04:42","slug":"makroprzeglad-1-4-marzec","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/makroprzeglad-1-4-marzec\/","title":{"rendered":"Nadchodzi stagflacja? MakroPrzegl\u0105d #1\/4 marzec"},"content":{"rendered":"

Agresja na Ukrain\u0119<\/a> wywo\u0142a\u0142a pi\u0119trz\u0105ce si\u0119 fale sankcji, kt\u00f3re maj\u0105 uderzy\u0107 w rosyjsk\u0105 gospodark\u0119. Jeszcze przed wybuchem konfliktu by\u0142o oczywiste, \u017ce je\u017celi UE i Stany Zjednoczone zechc\u0105 w zdecydowany spos\u00f3b odpowiedzie\u0107 na dzia\u0142ania Kremla, rykoszetem oberwie si\u0119 tak\u017ce Europie. Kiedy w tle rozgrywaj\u0105 si\u0119 dwa konflikty – realny\u00a0konflikt Rosji z Ukrain\u0105 i finansowa wojna Putina z zachodem, polski z\u0142oty os\u0142abia si\u0119 w zastraszaj\u0105cym tempie i ro\u015bnie ryzyko wyst\u0105pienia stagflacji.<\/strong><\/p>\n

Zahamowanie gospodarcze przy rekordowej inflacji<\/h2>\n

Stagflacja jest niebezpiecznym po\u0142\u0105czeniem wysokiej inflacji, czyli spadku si\u0142y nabywczej pieni\u0105dza, ze stagnacj\u0105 ekonomiczn\u0105.<\/strong> Firmy wyra\u017anie ograniczaj\u0105 produkcj\u0119, przy nieprzerwanie rosn\u0105cych cenach d\u00f3br. Pojawiaj\u0105 si\u0119 problemy na rynku pracy i wzrost stopy bezrobocia.<\/p>\n

Pierwszym z sygna\u0142\u00f3w, kt\u00f3re mog\u0105 zwiastowa\u0107 stagflacj\u0119, jest presja inflacyjna, wynikaj\u0105ca z przerwania \u0142a\u0144cucha dostaw rosyjskiej energii.<\/strong> Na rop\u0119 z Rosji ju\u017c zamkn\u0119\u0142a si\u0119 Kanada, przy czym Stany Zjednoczone i UE jeszcze nie podj\u0119\u0142y takiej decyzji.<\/p>\n

\"ropa<\/a>

Od pocz\u0105tku roku, ropa Brent podro\u017ca\u0142a ju\u017c niemal 110%. Z perspektywy technicznej, na drodze do kolejnych wzrost\u00f3w stoi jej w\u0142a\u015bnie testowana, miesi\u0119czna strefa poda\u017cy.<\/p><\/div>\n

Ewentualne embargo wci\u0105\u017c wisi jednak w powietrzu, a i bez niego istnieje ryzyko odwetu w postaci odci\u0119cia eksportu na zach\u00f3d.<\/strong> To oznacza problemy w Europie, w tym w Polsce, kt\u00f3ra z Rosji importuje nie tylko rop\u0119, ale i gaz czy w\u0119giel.
\nIstotne s\u0105 tak\u017ce ograniczenie poda\u017cy pszenicy i biegn\u0105ce przez Rosj\u0119<\/a> i Ukrain\u0119, szlaki transportowe z Azji – ich przerwanie mo\u017ce doprowadzi\u0107 do dodatkowego wzrostu cen, wynikaj\u0105cego z ograniczenia produkcji.<\/strong><\/p>\n

Problem rosyjskiej energii, przynajmniej cz\u0119\u015bciowo, mo\u017ce zosta\u0107 jednak rozwi\u0105zany z pomoc\u0105 Iranu. Post\u0119py w sprawie porozumienia nuklearnego ze Stanami Zjednoczonymi daj\u0105 nadziej\u0119 na to, \u017ce ira\u0144ska ropa wype\u0142ni luk\u0119 powsta\u0142\u0105 w wyniku wojny na Ukrainie.<\/strong><\/p>\n

Forex – Z\u0142ot\u00f3wka s\u0142abnie w rekordowym tempie<\/h2>\n
\"forex<\/a>

Na wykresie pary USD\/PLN, kurs wymiany niemal ca\u0142kiem zignorowa\u0142 oznaczon\u0105 kolorem czerwonym, stref\u0119 poda\u017cy i aktualnie, porusza si\u0119 w okolicach 4.52148.<\/p><\/div>\n

Polski z\u0142oty ju\u017c teraz znajduje si\u0119 w trudnej sytuacji. Od momentu inwazji Rosjan na Ukrain\u0119 24 lutego, straci\u0142 ju\u017c niemal 7% wzgl\u0119dem euro i ponad 10% wzgl\u0119dem dolara ameryka\u0144skiego<\/strong>. Dzieje si\u0119 tak m.in. przez typowy przy konfliktach, odp\u0142yw kapita\u0142u z rynk\u00f3w ryzykownych<\/strong>.<\/p>\n

Najbardziej zyskuj\u0105 tutaj frank szwajcarski (niemal 3% umocnienia wzgl\u0119dem euro)<\/strong>, powszechnie uwa\u017cany za walut\u0119 risk-off oraz z\u0142oto, wykorzystywane do utrzymywania si\u0142y nabywczej pieni\u0105dza w obliczu inflacji i napi\u0119\u0107 geopolitycznych.<\/p>\n

EUR\/USD<\/h3>\n

Wojna na Ukrainie zmusi\u0142a Rezerw\u0119 Federaln\u0105 do korekcji kursu, jednak ostatnie wypowiedzi Jerome’a Powella wci\u0105\u017c zak\u0142adaj\u0105 podwy\u017ck\u0119 st\u00f3p procentowych na najbli\u017cszym posiedzeniu.<\/strong> Jednocze\u015bnie, zaznaczy\u0142 on, \u017ce chocia\u017c podwy\u017cka b\u0119dzie bardziej ostro\u017cna (mo\u017cliwe 25 Pb kontra przewidywane 50 Pb)<\/strong>, dopuszcza si\u0119 bardziej agresywne ruchy w sytuacji, w kt\u00f3rej inflacja hamowa\u0142aby wolniej, ni\u017c si\u0119 tego oczekuje.<\/p>\n

W kontek\u015bcie dolara warto tak\u017ce zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na pozytywne dane z rynku pracy z ubieg\u0142ego miesi\u0105ca. Wzrost zatrudnienia w hotelach czy restauracjach<\/strong> odzwierciedla z\u0142agodzenie obostrze\u0144 i wygasanie obaw zwi\u0105zanych z pandemi\u0105 koronawirusa.<\/p>\n

\"eurusd<\/a>

Od 24 lutego, euro os\u0142abi\u0142o si\u0119 wzgl\u0119dem dolara maksymalnie o ponad 2.5%. Ze wzgl\u0119du na wy\u017csze ryzyko zwi\u0105zane z wojn\u0105 na Ukrainie i kontrast mi\u0119dzy Rezerw\u0105 Federaln\u0105 a Europejskim Bankiem Centralnym, prognozy wci\u0105\u017c stoj\u0105 po stronie waluty ameryka\u0144skiej. Wykres tylko nieznacznie zareagowa\u0142 na oznaczon\u0105 kolorem zielonym, stref\u0119 popytu i istnieje wysokie ryzyko kontynuacji spadk\u00f3w.<\/p><\/div>\n

W nieco trudniejszej sytuacji znalaz\u0142 si\u0119 z kolei Europejski Bank Centralny. Na ostatnim posiedzeniu, jego przedstawiciele m\u00f3wili o, nieaktualnych ju\u017c, planach wykonania pierwszych krok\u00f3w w stron\u0119 nowej polityki pieni\u0119\u017cnej. Niepewno\u015b\u0107 zwi\u0105zana z wybuchem wojny na Ukrainie zmusza jednak do wi\u0119kszej ostro\u017cno\u015bci<\/strong>, w zwi\u0105zku z czym ostatnie przewidywania dotycz\u0105ce zdecydowanej reakcji na inflacj\u0119, okazuj\u0105 si\u0119 niewiele warte.<\/p>\n

Nikt nie ma bowiem pewno\u015bci co do kierunku rozwoju konfliktu i konsekwencji, kt\u00f3re mog\u0105 spotka\u0107 Europ\u0119. Analitycy ING zgadzaj\u0105 si\u0119 co do wysokiego ryzyka stagflacji<\/strong> w Strefie Euro, ale rozpatruj\u0105 tak\u017ce wariant optymistyczny. Zgodnie z nim, zako\u0144czenie skupu aktyw\u00f3w mo\u017ce zako\u0144czy\u0107 si\u0119 w trzecim kwartale, co otworzy drog\u0119 do zak\u0142adanej przed wybuchem wojny, pierwszej podwy\u017cki st\u00f3p procentowych jeszcze przed ko\u0144cem 2022 roku.<\/strong><\/p>\n

Najwa\u017cniejsze wydarzenia nadchodz\u0105cego tygodnia<\/h2>\n

Poniedzia\u0142ek \u2013 07.03<\/h3>\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
08:00<\/td>\nEUR<\/td>\nRetail Sales MoM<\/td>\n-5.5%<\/td>\n1.8%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nRetail Sales YoY<\/td>\n0%<\/td>\n9.8%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Wtorek \u2013 08.03<\/h3>\n\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
11:00<\/td>\nEUR<\/td>\nEmployment Change QoQ<\/td>\n1%<\/td>\n0.5%<\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/td>\n<\/tr>\n

<\/td>\n<\/td>\nEmployment Change YoY<\/td>\n2.1%<\/td>\n2.1%<\/td>\n<\/tr>\n
14:30<\/td>\nUSD<\/td>\nBalance of Trade<\/td>\n-$80.7B<\/td>\n-$87.1B<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

\u015aroda \u2013 09.03<\/h3>\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
16:00<\/td>\nUSD<\/td>\nJOLTs Job Openings<\/td>\n10.925M<\/td>\n10.925M<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Czwartek \u2013 10.03<\/h3>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
14:30<\/td>\nUSD<\/td>\nCore Inflation Rate YoY<\/td>\n6%<\/td>\n6.4%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nInflation Rate YoY<\/td>\n7.5%<\/td>\n7.9%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nJobless Claims 4-week Average<\/td>\n230.5K<\/td>\n229K<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nContinuing Jobless Claims<\/td>\n1476K<\/td>\n1470K<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nInitial Jobless Claims<\/td>\n215K<\/td>\n216K<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Pi\u0105tek \u2013 11.03<\/h3>\n\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
08:00<\/td>\nGBP<\/td>\nGoods Trade Balance Non-EU<\/td>\n-\u00a37.876B<\/td>\n\u00a0-\u00a37.5B<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nGoods Trade Balance<\/td>\n-\u00a312.354B<\/td>\n-\u00a312B<\/td>\n<\/tr>\n
16:00<\/td>\nUSD<\/td>\nMichigan Consumer Sentiment<\/td>\n62.8<\/td>\n61.3<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Agresja na Ukrainę wywołała piętrzące się fale sankcji, które mają uderzyć w rosyjską gospodarkę. Jeszcze przed wybuchem konfliktu było oczywiste, że jeżeli UE i Stany Zjednoczone zechcą w zdecydowany sposób odpowiedzieć na działania Kremla, rykoszetem oberwie się także Europie. Kiedy … Continue reading →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":28615,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":{"0":"post-28341","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-newsy"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28341","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=28341"}],"version-history":[{"count":22,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28341\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":28614,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/28341\/revisions\/28614"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/28615"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=28341"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=28341"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=28341"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}