{"id":29360,"date":"2022-05-16T11:15:06","date_gmt":"2022-05-16T11:15:06","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.pl\/?p=29360"},"modified":"2022-05-16T11:15:06","modified_gmt":"2022-05-16T11:15:06","slug":"zwiazane-rece-europy-makroprzeglad-3-4-maj","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/zwiazane-rece-europy-makroprzeglad-3-4-maj\/","title":{"rendered":"Zwi\u0105zane r\u0119ce Europy. MakroPrzegl\u0105d #3\/4 maj"},"content":{"rendered":"

Rozbie\u017cno\u015b\u0107 filozofii FED-u i Europejskiego Banku Centralnego nadal faworyzuje dolara – kiedy Stany Zjednoczone s\u0105 w pe\u0142ni gotowe do walki z inflacj\u0105, bez wzgl\u0119du na koszty, Europa ma zwi\u0105zane r\u0119ce, cierpi\u0105c ze wzgl\u0119du na energetyczn\u0105 zale\u017cno\u015b\u0107 od Rosji.<\/strong>
\nNamno\u017cenie negatywnych czynnik\u00f3w ekonomicznych, z rosn\u0105cymi cenami gazu i ropy na czele, powoduje problemy w rolnictwie, gdzie wszystkie prognozy zak\u0142adaj\u0105 ograniczenie produkcji.<\/strong><\/p>\n

Europejski Bank Centralny nadal kontrastuje z FED-em<\/h2>\n

W zesz\u0142ym tygodniu Powell podtrzyma\u0142 obowi\u0105zuj\u0105c\u0105 od pocz\u0105tku roku narracj\u0119, wskazuj\u0105c, \u017ce polityka pieni\u0119\u017cna musi by\u0107 zacie\u015bniana, w celu przywr\u00f3cenia stabilno\u015bci cen.<\/strong><\/p>\n

Niegdy\u015b, przy gwa\u0142townym zaostrzeniu warunk\u00f3w finansowych, Rezerwa Federalna w ko\u0144cu zmienia\u0142a plany, by wesprze\u0107 rynek.<\/strong> Wiemy ju\u017c, \u017ce przez wysok\u0105 inflacj\u0119 raczej powinni\u015bmy zapomnie\u0107 o takim scenariuszu. Zdaniem cz\u0119\u015bci ekonomist\u00f3w, FED zrobi teraz wszystko, by ugasi\u0107 inflacyjny po\u017car, w\u0142\u0105cznie z pchni\u0119ciem gospodarki w recesj\u0119,<\/strong> kt\u00f3r\u0105 sugerowa\u0142o niedawne odwr\u00f3cenie krzywej rentowno\u015bci obligacji skarbowych.<\/p>\n

Kontrast dla agresywnego FED-u wci\u0105\u017c stanowi Europejski Bank Centralny.<\/p>\n

\"eurusd<\/a>

Rozbie\u017cno\u015b\u0107 mi\u0119dzy polityk\u0105 monetarn\u0105 w USA i Europie dawa\u0142a od pocz\u0105tku roku okazje do zawierania pozycji kr\u00f3tkich na parze walutowej EUR\/USD.<\/p><\/div>\n

Jeszcze w grudniu, Christine Lagarde uwa\u017ca\u0142a podwy\u017cki w 2022 za ma\u0142o prawdopodobne<\/strong>. Inflacja na rekordowym poziomie 7.5% YoY<\/strong> zmusi\u0142a jednak decydent\u00f3w do zmiany pogl\u0105d\u00f3w.<\/p>\n

Cz\u0142onek rady EBC o jastrz\u0119bim nastawieniu – Robert Holzmann uwa\u017ca, \u017ce odczyty wska\u017anik\u00f3w ekonomicznych nie daj\u0105 wyboru, domagaj\u0105c si\u0119 podwy\u017cek.<\/strong> W rozmowie z Politico sugeruje on koniec ujemnych st\u00f3p procentowych w Strefie Euro<\/strong>, twierdz\u0105c, \u017ce w celu opanowania inflacji, stopy w 2022 roku powinny zosta\u0107 podnoszone trzykrotnie, by osi\u0105gn\u0105\u0107 poziom 1.5% lub wy\u017cszy (je\u015bli wzrosty cen si\u0119 utrzymaj\u0105) w roku 2023.<\/p>\n

Obok st\u00f3p procentowych, narz\u0119dziem kontroluj\u0105cym inflacj\u0119 jest ograniczenie skupu aktyw\u00f3w przez bank centralny. Podczas gdy program PEPP, wspieraj\u0105cy gospodark\u0119 podczas pandemii ju\u017c si\u0119 zako\u0144czy\u0142<\/strong>, program APP prawdopodobnie zako\u0144czy si\u0119 na prze\u0142omie czerwca i lipca.<\/strong><\/p>\n

Polityka pieni\u0119\u017cna w Strefie Euro a spready obligacji skarbowych<\/h3>\n

Nast\u0119pnie, bank b\u0119dzie przez jaki\u015b czas reinwestowa\u0142 zyski z kupionych obligacji, jednak jego znaczenie jako g\u0142\u00f3wnej si\u0142y nabywczej na rynku d\u0142ugu powinno si\u0119 konsekwentnie zmniejsza\u0107.<\/strong><\/p>\n

Niekt\u00f3re szacunki zak\u0142adaj\u0105, \u017ce z puli rz\u0105dowych obligacji Strefy Euro, 40% b\u0119dzie kupione przez EBC.<\/strong> Obraz realnego popytu na rynku zosta\u0142 zaburzony i dzi\u015b nie wiadomo, w jakim stopniu zanikaj\u0105ce zainteresowanie EBC zostanie zast\u0105pione przez prywatnych inwestor\u00f3w.<\/strong><\/p>\n

To przysparza dodatkowych zmartwie\u0144, w\u015br\u00f3d kt\u00f3rych znajdziemy potencjaln\u0105, finansow\u0105 fragmentacj\u0119 Strefy Euro<\/strong>.<\/p>\n

To sytuacja, w kt\u00f3rej spready rentowno\u015bci obligacji poszczeg\u00f3lnych pa\u0144stw rozszerz\u0105 si\u0119 w stopniu, kt\u00f3ry uniemo\u017cliwi centralne ustalanie polityki.<\/strong><\/p>\n

Mo\u017cna temu zapobiec dzi\u0119ki utrzymaniu silnego wzrostu gospodarczego, ze szczeg\u00f3lnym uwzgl\u0119dnieniem pa\u0144stw z wysokim d\u0142ugiem publicznym. Z tym \u017ce w obecnych okoliczno\u015bciach, bankowi centralnemu jest niezwykle trudno wspiera\u0107 gospodark\u0119, przy jednoczesnej walce z inflacj\u0105.<\/strong><\/p>\n

Dlatego te\u017c, decydenci z Europy bardzo ostro\u017cnie podchodz\u0105 do zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej<\/strong>. Wiceprezes EBC, Louis de Guindos, m\u00f3wi\u0142:<\/p>\n

Jest bardzo wiele czynnik\u00f3w komplikuj\u0105cych perspektywy wzrostu gospodarczego i inflacji. [\u2026] Jasne jest, \u017ce niepewno\u015b\u0107 jest wysoka. W takim \u015brodowisku nasza polityka kieruje si\u0119 zasadami opcjonalno\u015bci, stopniowo\u015bci i elastyczno\u015bci.<\/p><\/blockquote>\n

Sankcje odbijaj\u0105 si\u0119 na europejskiej gospodarce<\/h3>\n

Ostro\u017cno\u015b\u0107 wymuszaj\u0105 oczywi\u015bcie przerwane \u0142a\u0144cuchy dostaw i trwaj\u0105ca na Ukrainie wojna<\/strong>. Gdy m\u00f3wimy „wojna”, nie spos\u00f3b nie my\u015ble\u0107 – „sankcje”.<\/p>\n

Serce Strefy Euro – Niemcy, od pocz\u0105tku konfliktu s\u0105 krytykowane za zbyt ma\u0142o radykalne dzia\u0142ania przeciwko Rosji. Niemniej w obecnej sytuacji ka\u017cdy wystrza\u0142 w kierunku Putina powraca rykoszetem w europejsk\u0105 gospodark\u0119<\/strong>, gdzie zmiana polityki monetarnej mo\u017ce nie by\u0107 szczeg\u00f3lnie skuteczna w walce z inflacj\u0105 nap\u0119dzan\u0105 rosn\u0105cymi cenami energii<\/strong>.<\/p>\n

Niemieccy ekonomi\u015bci ju\u017c obawiaj\u0105 si\u0119, \u017ce embargo na import gazu i ropy naftowej, sko\u0144czy si\u0119 dla kraju recesj\u0105<\/strong>. Ten pogl\u0105d mo\u017ce podziela\u0107 ameryka\u0144ska Sekretarz Skarbu, kt\u00f3ra przestrzega\u0142a sojusznik\u00f3w ze Starego Kontynentu przed takim krokiem, sugeruj\u0105c \u0142agodniejsze rozwi\u0105zania.<\/p>\n

Ci\u0105g dalszy problem\u00f3w w rolnictwie<\/h2>\n

Od pocz\u0105tku pandemii COVID-19, ze wzgl\u0119du na przerwanie \u0142a\u0144cuch\u00f3w dostaw, ceny nawoz\u00f3w sztucznych wzros\u0142y niemal trzykrotnie.\u00a0Jednym z czynnik\u00f3w by\u0142y tu rosn\u0105ce ceny gazu ziemnego, kt\u00f3ry pe\u0142ni istotn\u0105 funkcj\u0119 w produkcji nawoz\u00f3w azotowych. <\/strong><\/p>\n

Wojna, kt\u00f3ra poskutkowa\u0142a odci\u0119ciem dostaw z Rosji i Bia\u0142orusi, tylko pogorszy\u0142a sytuacje, poniewa\u017c te dwa kraje odpowiadaj\u0105 za oko\u0142o 40% \u015bwiatowej poda\u017cy pota\u017cu<\/strong>, wykorzystywanego jako naw\u00f3z.<\/p>\n

Problemy z dostawami przyczyni\u0142y si\u0119 z kolei do ograniczenia eksportu fosforan\u00f3w z Chin<\/strong>, kt\u00f3re skupi\u0142y si\u0119 na utrzymaniu w\u0142asnych zapas\u00f3w.<\/p>\n

\"-\"<\/a>

Wykresy pszenicy (wykres \u015bwiecowy), gazu naturalnego (czerwony) i kukurydzy (\u017c\u00f3\u0142ty). Rosn\u0105ce ceny gazu, wykorzystywanego przy produkcji nawoz\u00f3w azotowych, przyczyniaj\u0105 si\u0119 do problem\u00f3w w rolnictwie i ci\u0105gn\u0105 za sob\u0105 ceny \u017cywno\u015bci.<\/p><\/div>\n

Ameryka\u0144ski Departament Rolnictwa przewiduje, \u017ce w 2022 roku, \u015bwiatowa produkcja pszenicy osi\u0105gnie sze\u015bcioletnie minimum<\/strong> (do czego dodatkowo przyczyniaj\u0105 si\u0119 problemy z niekorzystnymi warunkami pogodowymi w krajach g\u0142\u00f3wnych eksporter\u00f3w), a ceny \u017cywno\u015bci wzrosn\u0105 o kolejne 5-6%<\/strong>.<\/p>\n

W Brazylii, kt\u00f3ra pozostaje najwi\u0119kszym na \u015bwiecie producentem soi, 20-procentowy spadek wykorzystania nawoz\u00f3w oznacza\u0142by 14% mniej plon\u00f3w<\/strong>. Przewidywania s\u0105 pesymistyczne na ca\u0142ym \u015bwiecie i je\u015bli si\u0119 sprawdz\u0105, staniemy w obliczu kolejnych podwy\u017cek cen \u017cywno\u015bci w krajach rozwini\u0119tych, jak i powa\u017cnego kryzysu w krajach Trzeciego \u015awiata.<\/p>\n

Najwa\u017cniejsze wydarzenia nadchodz\u0105cego tygodnia<\/h2>\n

Poniedzia\u0142ek \u2013 16.05<\/h3>\n
\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
11:00<\/strong><\/td>\n<\/td>\nEuropean Commission Spring Forecasts<\/td>\n—<\/td>\n—<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

Wtorek \u2013 17.05<\/h3>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
08:00<\/strong><\/td>\nGBP<\/td>\nUnemployment Rate<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n3.8%<\/td>\n3.8%<\/td>\n<\/tr>\n
\n

\n<\/td>\n

<\/td>\nClaimant Count Change<\/td>\n-46.9K<\/td>\n-38.8K<\/td>\n<\/tr>\n
\n

\n<\/td>\n

<\/td>\nEmployment Change<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n10K<\/td>\n5K<\/td>\n<\/tr>\n
11:00<\/strong><\/td>\nEUR<\/td>\nEmployment Change QoQ<\/td>\n0.5%<\/td>\n0.4%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nEmployment Change YoY<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n2.2%<\/td>\n2.6%<\/td>\n<\/tr>\n
14:30<\/strong><\/td>\nUSD<\/td>\nRetail Sales Ex Gas\/Autos MoM<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n0.2%<\/td>\n-0.2%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nRetail Sales YoY<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n6.9%<\/td>\n4.2%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nRetail Sales Ex Autos MoM<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n1.1%<\/td>\n0.3%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nRetail Sales MoM<\/td>\n0.5%<\/td>\n0.8%<\/td>\n<\/tr>\n
20:00<\/strong><\/td>\n<\/td>\nFed Chair Powell Speech<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n\n

\n<\/td>\n

\n

\n<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

\u015aroda \u2013 18.05<\/h3>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
08:00<\/strong><\/td>\nGBP<\/td>\nInflation Rate YoY<\/span>\u00a0(Apr)<\/span><\/td>\n7%<\/td>\n9.1%<\/td>\n<\/tr>\n
11:00<\/strong><\/td>\nEUR<\/td>\nCPI<\/span>\u00a0(Apr)<\/span><\/td>\n114.46<\/td>\n115.17<\/td>\n<\/tr>\n
14:30<\/strong><\/td>\nUSD<\/td>\nHousing Starts<\/span>\u00a0(Apr)<\/span><\/td>\n1.793M<\/td>\n1.773M<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\nUSD<\/td>\nBuilding Permits<\/span>\u00a0(Apr)<\/span><\/td>\n1.87M<\/td>\n1.81M<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

Czwartek \u2013 19.05<\/h3>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
14:30<\/strong><\/td>\nUSD<\/td>\nJobless Claims 4-week Average<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n192.75K<\/td>\n198K<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nContinuing Jobless Claims<\/td>\n1343K<\/td>\n1332K<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nInitial Jobless Claims<\/td>\n203K<\/td>\n200K<\/td>\n<\/tr>\n
16:00<\/strong><\/td>\n<\/td>\nExisting Home Sales MoM<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n-2.7%<\/td>\n-2.5%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nExisting Home Sales<\/td>\n5.77M<\/td>\n5.62M<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n

Pi\u0105tek \u2013 20.05<\/h3>\n
\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Godzina<\/strong><\/td>\nWaluta<\/strong><\/td>\nWska\u017anik<\/strong><\/td>\nWarto\u015b\u0107 poprzednia<\/strong><\/td>\nKonsensus<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
01:01<\/strong><\/td>\nGBP<\/td>\nGfk Consumer Confidence<\/td>\n-38<\/td>\n-38<\/td>\n<\/tr>\n
08:00<\/strong><\/td>\n<\/td>\nRetail Sales ex Fuel MoM<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n-1.1%<\/td>\n-0.2%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nRetail Sales ex Fuel YoY<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n-0.6%<\/td>\n-8.4%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nRetail Sales YoY<\/span>\u00a0<\/span><\/td>\n0.9%<\/td>\n-7.2%<\/td>\n<\/tr>\n
<\/td>\n<\/td>\nRetail Sales MoM<\/td>\n-1.4%<\/td>\n-0.2%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Rozbieżność filozofii FED-u i Europejskiego Banku Centralnego nadal faworyzuje dolara – kiedy Stany Zjednoczone są w pełni gotowe do walki z inflacją, bez względu na koszty, Europa ma związane ręce, cierpiąc ze względu na energetyczną zależność od Rosji. Namnożenie negatywnych … Continue reading →<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":29365,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":{"0":"post-29360","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-newsy"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29360","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=29360"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29360\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":29374,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/29360\/revisions\/29374"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/29365"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=29360"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=29360"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=29360"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}