{"id":34041,"date":"2023-12-11T09:45:43","date_gmt":"2023-12-11T09:45:43","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.pl\/?p=34041"},"modified":"2023-12-11T09:45:43","modified_gmt":"2023-12-11T09:45:43","slug":"decyzja-fedu-kluczowa-dla-podtrzymania-hossy-mozliwe-dwa-scenariusze","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/decyzja-fedu-kluczowa-dla-podtrzymania-hossy-mozliwe-dwa-scenariusze\/","title":{"rendered":"Decyzja Fedu kluczowa dla podtrzymania hossy. Mo\u017cliwe dwa scenariusze"},"content":{"rendered":"<p><strong>Przed ostatnim posiedzeniem Rezerwy Federalnej w 2023 roku, analitycy przewiduj\u0105, \u017ce komitet utrzyma stopy procentowe na obecnym poziomie. Jednocze\u015bnie, wi\u0119kszo\u015b\u0107 rynku ma nadziej\u0119, \u017ce ze wzgl\u0119du na zwalniaj\u0105c\u0105 inflacj\u0119, w przysz\u0142ym roku Powell i sp\u00f3\u0142ka zaczn\u0105 ci\u0105\u0107 koszty d\u0142ugu. Najwa\u017cniejsze jest jednak nie to, czy Fed zdecyduje si\u0119 na \u0142agodzenie polityki, ale w jakich warunkach to si\u0119 stanie. W grze wci\u0105\u017c pozostaje bowiem scenariusz szybkiego pivotu, ze wzgl\u0119du na ryzyko recesji.\u00a0<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\">Inwestorzy przewiduj\u0105, \u017ce na ostatnim posiedzeniu roku 2023, Fed utrzyma stopy procentowe w zakresie 5.25%-5.50%<strong>\u00a0<\/strong>, jednak licz\u0105 te\u017c na \u0142agodzenie polityki pieni\u0119\u017cnej w roku 2024.<\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\">Zgodnie z opini\u0105 rynku, w przysz\u0142ym roku, bank centralny obni\u017cy stopy procentowe o 100 punkt\u00f3w bazowych. Pierwsze ci\u0119cie mia\u0142oby mie\u0107 miejsce w czerwcu.<\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\">Je\u015bli w 2024 roku FED zacznie obni\u017ca\u0107 stopy procentowe, mo\u017ce zrobi\u0107 to w jednym z dw\u00f3ch scenariuszy &#8211; w scenariuszu \u201cmi\u0119kkiego l\u0105dowania\u201d, w kt\u00f3rym obni\u017cki b\u0119d\u0105 wynika\u0107 ze spowolnienia inflacji, lub w scenariuszu recesji. W tym drugim przypadku, obni\u017cki st\u00f3p mog\u0105 by\u0107 szybsze i bardziej gwa\u0142towne. Scenariusz pierwszy by\u0142by korzystny dla rynk\u00f3w ryzykownych, czyli m.in. dla sp\u00f3\u0142ek technologicznych i Bitcoina oraz\u2026 dla Joe Bidena.<\/li>\n<\/ul>\n<hr \/>\n<h2>Rynek liczy na obni\u017cki st\u00f3p procentowych w 2024 roku<\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">W bie\u017c\u0105cym roku S&amp;P 500 wzr\u00f3s\u0142 ponad 20% i obecnie znajduje si\u0119 oko\u0142o 4% od ATH. Trwaj\u0105ca hossa na ameryka\u0144skim rynku akcji wynika z optymizmu zwi\u0105zanego z rozwojem technologii sztucznej inteligencji oraz przede wszystkim &#8211; z nadziei, \u017ce Rezerwa Federalna zako\u0144czy\u0142a cykl zacie\u015bniania polityki pieni\u0119\u017cnej i wkr\u00f3tce b\u0119dzie szykowa\u0107 si\u0119 do pierwszych ci\u0119\u0107 st\u00f3p procentowych. T\u0119 hipotez\u0119 ma argumentowa\u0107 trwaj\u0105cy trend dezinflacyjny.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><strong>Inwestorzy przyjmuj\u0105 niemal za pewnik, \u017ce w \u015brod\u0119 &#8211; na ostatnim posiedzeniu w roku 2023, Fed utrzyma koszt d\u0142ugu na niezmienionym poziomie &#8211; w przedziale 5.25%-5.50%.\u00a0<\/strong><\/p>\n<div id=\"attachment_34052\" style=\"width: 1049px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-34052\" class=\"wp-image-34052 size-full\" src=\"https:\/\/forexrev.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/cme-fedwatch2.png\" alt=\"cme fedwatch\" width=\"1039\" height=\"498\" srcset=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/cme-fedwatch2.png 1039w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/cme-fedwatch2-300x144.png 300w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/cme-fedwatch2-1024x491.png 1024w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/cme-fedwatch2-768x368.png 768w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/cme-fedwatch2-205x97.png 205w\" sizes=\"(max-width: 1039px) 100vw, 1039px\" \/><p id=\"caption-attachment-34052\" class=\"wp-caption-text\">Rynki wyceniaj\u0105 98.4% prawdopodobie\u0144stwa kontynuacji pauzy w cyklu podwy\u017cek st\u00f3p procentowych w USA. \u0179r\u00f3d\u0142o: CME FedWatch<\/p><\/div>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Przed publikacj\u0105 ostatnich danych z rynku pracy, traderzy szacowali te\u017c oko\u0142o 60% prawdopodobie\u0144stwa rozpocz\u0119cia \u0142agodzenia polityki ju\u017c w marcu 2024 Jednak\u017ce, w obliczu lepszych ni\u017c przewidywano, liczb, zrewidowali oni swoje prognozy i aktualnie <strong>oczekuj\u0105, \u017ce w ci\u0105gu ca\u0142ego roku 2024, bank centralny obni\u017cy stopy procentowe o 100 punkt\u00f3w bazowych, a pierwsza obni\u017cka o 25 pb nast\u0105pi w czerwcu.<\/strong><\/span><\/p>\n<div id=\"attachment_34053\" style=\"width: 395px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-34053\" class=\"wp-image-34053 size-full\" src=\"https:\/\/forexrev.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/fedwatch1.png\" alt=\"cme fedwatch\" width=\"385\" height=\"256\" srcset=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/fedwatch1.png 385w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/fedwatch1-300x199.png 300w\" sizes=\"(max-width: 385px) 100vw, 385px\" \/><p id=\"caption-attachment-34053\" class=\"wp-caption-text\">\u0179r\u00f3d\u0142o: CME FedWatch<\/p><\/div>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Podczas nadchodz\u0105cej konferencji prasowej szczeg\u00f3lnie istotna b\u0119dzie reakcja Powella w\u0142a\u015bnie na oczekiwania dotycz\u0105ce potencjalnych obni\u017cek st\u00f3p procentowych. <\/span>Zw\u0142aszcza, \u017ce <strong>1 grudnia nazwa\u0142 on<\/strong><span style=\"font-weight: 400;\"><strong> dyskusje na temat mo\u017cliwo\u015bci ci\u0119\u0107 st\u00f3p\u00a0 &#8222;przedwczesnymi&#8221; i podkre\u015bli\u0142 gotowo\u015b\u0107 komitetu do dalszego zaostrzania polityki<\/strong> monetarnej, je\u017celi ten \u201cuzna to za stosowne\u201d.<\/span><\/p>\n<p>Cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w jest zdania, \u017ce na konferencji, Powell raczej nie da inwestorom nadziei na szybkie obni\u017cki.<span style=\"font-weight: 400;\"> Jednym z nich jest <\/span><span style=\"font-weight: 400;\">Michael Feroli z JPMorgan, kt\u00f3ry w notatce do klient\u00f3w napisa\u0142:\u00a0<\/span><\/p>\n<blockquote><p><span style=\"font-weight: 400;\">Uwa\u017camy,\u00a0 \u017ce na konferencji prasowej Powell b\u0119dzie pr\u00f3bowa\u0142 odci\u0105gn\u0105\u0107\u00a0 rozmow\u0119 od kwestii terminu pierwszego \u0142agodzenia polityki, podkre\u015blaj\u0105c \u017ce obecnie Komitet rozwa\u017ca tylko utrzymanie obecnej polityki lub jej zaostrzenie<\/span><\/p><\/blockquote>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Podobne stanowisko zaj\u0105\u0142 Michael Pearce, g\u0142\u00f3wny ekonomista Oxford Economics, kt\u00f3ry stwierdzi\u0142, \u017ce w jego opinii, <strong>bardziej prawdopodobne jest utrzymanie st\u00f3p na wysokim poziomie przez d\u0142u\u017cszy okres w my\u015bl polityki \u201cHigher for Longer\u201d, m.in. ze wzgl\u0119du na wysok\u0105 inflacj\u0119.\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\n<div id=\"attachment_34059\" style=\"width: 739px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-34059\" class=\"wp-image-34059 size-full\" src=\"https:\/\/forexrev.pl\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/inflation-rate-us.png\" alt=\"inflacja usa wykres\" width=\"729\" height=\"376\" srcset=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/inflation-rate-us.png 729w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/inflation-rate-us-300x155.png 300w\" sizes=\"(max-width: 729px) 100vw, 729px\" \/><p id=\"caption-attachment-34059\" class=\"wp-caption-text\">Wykres inflacji CPI i inflacji bazowej w USA. \u0179r\u00f3d\u0142o: Tradingeconomics<\/p><\/div>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Dla Fedu inflacja jest obecnie jednym z najwa\u017cniejszych czynnik\u00f3w w prowadzeniu polityki pieni\u0119\u017cnej (cel banku centralnego to 2%), dlatego <strong>przed ostatni\u0105 w tym roku konferencj\u0105 warto zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119 na publikacj\u0119 listopadowego odczytu CPI we wtorek.<\/strong> Konsensus prognozuje, \u017ce inflacja CPI YoY w listopadzie wzros\u0142a o 3,1% (co oznacza spadek z poziomu 3,2% zarejestrowanego w pa\u017adzierniku), a inflacja bazowa (wy\u0142\u0105czaj\u0105ca \u017cywno\u015b\u0107 i energi\u0119) pozosta\u0142a na poziomie 4%. <\/span><\/p>\n<h2>\u201cMi\u0119kkie l\u0105dowanie\u201d lub recesja &#8211; dwa scenariusze dla Fedu<\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Podczas gdy wi\u0119kszo\u015b\u0107 rynku skupia si\u0119 na samej mo\u017cliwo\u015bci obni\u017cek st\u00f3p procentowych, wa\u017cne jest zrozumienie, dlaczego Fed mia\u0142by zdecydowa\u0107 si\u0119 na taki krok.<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Mo\u017cliwe s\u0105 tu dwa g\u0142\u00f3wne scenariusze. <strong>W pierwszym z nich, Fed obni\u017cy koszt d\u0142ugu w zwi\u0105zku ze spowolnieniem inflacji. Oznacza\u0142oby to prawdopodobne \u201emi\u0119kkie l\u0105dowanie\u201d, czyli sytuacj\u0119, w kt\u00f3rej polityka pieni\u0119\u017cna sprowadza inflacj\u0119 do poziom\u00f3w sprzed pandemii, jednocze\u015bnie nie wywieraj\u0105c negatywnego wp\u0142ywu na gospodark\u0119.<\/strong> Jest to scenariusz po\u017c\u0105dany, w kt\u00f3rym prawdopodobne s\u0105 mniej radykalne i wolniejsze ci\u0119cia st\u00f3p procentowych.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\"><strong>Scenariusz drugi zak\u0142ada, \u017ce Fed zacznie obni\u017ca\u0107 stopy, poniewa\u017c warunki ekonomiczne ulegn\u0105 znacznemu pogorszeniu, a gospodarka znajdzie si\u0119 w recesji, lub pojawi si\u0119 wysokie ryzyko jej wyst\u0105pienia<\/strong>. To oznacza\u0142oby zmniejszony popyt i tym samym &#8211; ni\u017csze zyski przedsi\u0119biorstw, a tak\u017ce znaczny wzrost bezrobocia. <\/span><span style=\"font-weight: 400;\"><strong>W takiej sytuacji, bank centralny m\u00f3g\u0142by zdecydowa\u0107 si\u0119 na szybkie i wyra\u017ane \u0142agodzenie polityki.\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\n<h3>Scenariusz recesji by\u0142by wyj\u0105tkowo niekorzystny dla Joe Bidena<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Ta druga opcja mog\u0142aby by\u0107 wyj\u0105tkowo niekorzystna dla Joe Bidena, kt\u00f3ry ju\u017c teraz jest krytykowany m.in. ze wzgl\u0119du na wzrost koszt\u00f3w \u017cycia w USA. <strong>Ewentualna recesja mog\u0142aby dodatkowo utrudni\u0107 mu wygranie wybor\u00f3w prezydenckich, kt\u00f3re b\u0119d\u0105 mia\u0142y miejsce w listopadzie 2024 roku.\u00a0<\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\"><strong>Zdaniem wi\u0119kszo\u015bci ekonomist\u00f3w ankietowanych przez Bloomberga, drugi scenariusz jest jednak mniej prawdopodobny.<\/strong> Ponad dwie trzecie z nich spodziewa si\u0119, \u017ce ameryka\u0144ska gospodarka uniknie recesji. <strong>Niemal trzy czwarte ankietowanych przewiduje tak\u017ce, \u017ce pierwsza obni\u017cka nast\u0105pi w odpowiedzi na zwalniaj\u0105c\u0105 inflacj\u0119<\/strong> a nie z uwagi na pogarszaj\u0105ce si\u0119 warunki gospodarcze.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Przed ostatnim posiedzeniem Rezerwy Federalnej w 2023 roku, analitycy przewiduj&#261;, &#380;e komitet utrzyma stopy procentowe na obecnym poziomie. Jednocze&#347;nie, wi&#281;kszo&#347;&#263; rynku ma nadziej&#281;, &#380;e ze wzgl&#281;du na zwalniaj&#261;c&#261; inflacj&#281;, w przysz&#322;ym roku Powell i sp&oacute;&#322;ka zaczn&#261; ci&#261;&#263; koszty d&#322;ugu. Najwa&#380;niejsze &hellip; <a href=\"https:\/\/forexrev.com\/pl\/decyzja-fedu-kluczowa-dla-podtrzymania-hossy-mozliwe-dwa-scenariusze\/\">Continue reading <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":34047,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[10414,6],"tags":[],"class_list":{"0":"post-34041","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-artykuly","8":"category-newsy"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34041","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=34041"}],"version-history":[{"count":24,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34041\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":34075,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34041\/revisions\/34075"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/34047"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=34041"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=34041"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=34041"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}