{"id":34045,"date":"2023-12-14T08:59:04","date_gmt":"2023-12-14T08:59:04","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.pl\/?p=34045"},"modified":"2023-12-14T08:59:04","modified_gmt":"2023-12-14T08:59:04","slug":"spekulacyjna-orgia-hosse-2023-roku-napedzalo-zaledwie-7-spolek-zwiazanych-z-ai","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/spekulacyjna-orgia-hosse-2023-roku-napedzalo-zaledwie-7-spolek-zwiazanych-z-ai\/","title":{"rendered":"\u201cSpekulacyjna orgia\u201d: hoss\u0119 2023 roku nap\u0119dza\u0142o zaledwie 7 sp\u00f3\u0142ek zwi\u0105zanych z AI"},"content":{"rendered":"<p><strong><a href=\"https:\/\/forexrev.pl\/banka-technologiczna-i-ai-ktora-pozbawi-cie-pracy\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Szale\u0144stwo na punkcie sztucznej inteligencji<\/a> sprawi\u0142o, \u017ce w 2023 roku za wi\u0119kszo\u015b\u0107 wzrost\u00f3w indeksu S&amp;P500 odpowiada\u0142o zaledwie siedem firm dzia\u0142aj\u0105cych w bran\u017cy technologicznej. To podkre\u015bla znaczenie sektora Big Tech dla og\u00f3lnego stanu rynku i stanowi pewien problem &#8211; wyceny sp\u00f3\u0142ek z tej kategorii rosn\u0105 szybciej, ni\u017c prognozy ich zysk\u00f3w i w pewnym momencie, by utrzyma\u0107 zainteresowanie inwestor\u00f3w, giganci inwestuj\u0105cy w AI b\u0119d\u0105 musieli udowodni\u0107, \u017ce nowa technologia faktycznie przek\u0142ada si\u0119 na wyniki finansowe.\u00a0<\/strong><\/p>\n<hr \/>\n<ul>\n<li>Wi\u0119kszo\u015b\u0107 zwrot\u00f3w indeksu S&amp;P500 jest nap\u0119dzana przez wyniki zaledwie 7 sp\u00f3\u0142ek technologicznych<\/li>\n<li><span style=\"font-weight: 400;\">Inwestor Bill Smead nazywa mod\u0119 na AI &#8222;spekulacyjn\u0105 orgi\u0105&#8221; i przewiduje, \u017ce za\u0142amanie wycen sp\u00f3\u0142ek Big Tech mo\u017ce utrudni\u0107 indeksowi S&amp;P500 generowanie zwrot\u00f3w w najbli\u017cszej dekadzie<\/span><\/li>\n<\/ul>\n<hr \/>\n<h2>Za wi\u0119kszo\u015b\u0107 wynik\u00f3w S&amp;P500 w 2023 roku odpowiada zaledwie 7 firm zwi\u0105zanych z AI<\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Od pocz\u0105tku roku, indeks S&amp;P500 zyska\u0142 ponad 20%. <strong>W<\/strong><\/span><span style=\"font-weight: 400;\"><strong>i\u0119kszo\u015b\u0107 analityk\u00f3w z Wall Street przewiduje, \u017ce Stany Zjednoczone unikn\u0105 recesji, a Fed zdecyduje si\u0119 na ci\u0119cia st\u00f3p procentowych ze wzgl\u0119du na spowolnienie inflacji<\/strong>, dzi\u0119ki czemu rok 2024 b\u0119dzie dla rynku akcji kolejnym pozytywnym okresem.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Jednak\u017ce dotychczas, za wzrosty indeksu odpowiada\u0142o g\u0142\u00f3wnie<\/span><span style=\"font-weight: 400;\"> siedem sp\u00f3\u0142ek technologicznych o du\u017cej kapitalizacji, okre\u015blanych w USA jako \u201cSiedmiu Wspania\u0142ych\u201d, czyli:<\/span><\/p>\n<ul>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><strong>Apple\u00a0<\/strong><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><strong>Alphabet<\/strong><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><strong>Microsoft<\/strong><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><strong>Amazon<\/strong><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><strong>Meta<\/strong><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><strong>Tesla<\/strong><\/li>\n<li style=\"font-weight: 400;\" aria-level=\"1\"><strong>Nvidia<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Si\u00f3demka przedsi\u0119biorstw \u201codklei\u0142a si\u0119\u201d od reszty rynku i jak w rozmowie z Bloombergiem m\u00f3wi\u0142 <\/span><span style=\"font-weight: 400;\">Anish Chopra z Portfolio Management Corporation:\u00a0<\/span><\/p>\n<blockquote><p><span style=\"font-weight: 400;\">Jest S&amp;P7 i jest S&amp;P493, przy czym ten drugi zostaje w tyle\u00a0<\/span><\/p><\/blockquote>\n<div id=\"attachment_34083\" style=\"width: 1000px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-34083\" class=\"wp-image-34083 size-full\" src=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/sp500-indeks-wykres.png\" alt=\"gielda wykres indeks sp500 usa\" width=\"990\" height=\"596\" srcset=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/sp500-indeks-wykres.png 990w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/sp500-indeks-wykres-300x181.png 300w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/sp500-indeks-wykres-768x462.png 768w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/sp500-indeks-wykres-135x80.png 135w\" sizes=\"(max-width: 990px) 100vw, 990px\" \/><p id=\"caption-attachment-34083\" class=\"wp-caption-text\">Pod koniec wrze\u015bnia Torsten Sl\u00f8k &#8211; ekonomista firmy Apollo pisa\u0142: \u201cje\u015bli kupujesz dzisiaj S&amp;P500, zasadniczo kupujesz garstk\u0119 sp\u00f3\u0142ek, kt\u00f3re stanowi\u0105 34% indeksu i maj\u0105 \u015bredni wska\u017anik P\/E na poziomie oko\u0142o 50\u201d.<\/p><\/div>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Dysproporcja mi\u0119dzy sp\u00f3\u0142kami technologicznymi a reszt\u0105 wynika przede wszystkim z oczekiwa\u0144 co do rozwoju AI. Jedn\u0105 z ciekawostek, kt\u00f3re to potwierdzaj\u0105 jest fakt, i\u017c <strong>firmy z S&amp;P500, kt\u00f3re, omawiaj\u0105c wyniki finansowe, wymienia\u0142y \u201cAI\u201d, od grudnia 2022 do wrze\u015bnia 2023 roku zanotowa\u0142y wzrost rz\u0119du 13.3%<\/strong>, podczas gdy wyceny tych, kt\u00f3re tego nie robi\u0142y, wzros\u0142y tylko 1.5%.\u00a0<\/span><\/p>\n<h3>Nvidia liderem dzi\u0119ki popytowi na chipy przeznaczone do trenowania modeli AI<\/h3>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Je\u015bli chodzi o osi\u0105gane zyski, liderem jest Nvidia. Rynek spodziewa si\u0119, \u017ce w zwi\u0105zku z rosn\u0105cym popytem na us\u0142ugi zwi\u0105zane ze sztuczn\u0105 inteligencj\u0105 i wynikaj\u0105cej z niego wysokiej sprzeda\u017cy chip\u00f3w s\u0142u\u017c\u0105cych do trenowania modeli j\u0119zykowych LLM, firma wygeneruje w tym roku oko\u0142o 28 miliard\u00f3w dolar\u00f3w zysku (w poprzednim roku zysk wyni\u00f3s\u0142 4.4 mld).\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">W przypadku innych kluczowych firm sytuacja nie wygl\u0105da ju\u017c tak optymistycznie.\u00a0<\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Mimo to, akcje sp\u00f3\u0142ek z bran\u017cy AI \u015brednio wycenia si\u0119 na 32-krotno\u015b\u0107 zysk\u00f3w. <\/span><span style=\"font-weight: 400;\">Wzrasta presja na firmy, kt\u00f3re, jak zauwa\u017ca Mark Lehmann z JMP Securities, w pewnym momencie b\u0119d\u0105 musia\u0142y wykaza\u0107 zyski z inwestycji w now\u0105 technologi\u0119. Zyski, od kt\u00f3rych los indeksu S&amp;P500 zale\u017cy w coraz wi\u0119kszym stopniu.\u00a0<\/span><\/p>\n<h2>\u201cMania umrze, gdy zabraknie nowych maniak\u00f3w\u201d<\/h2>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Niekt\u00f3rzy z analityk\u00f3w nie widz\u0105 w tym wi\u0119kszego problemu. <strong>Nick Rubinstein, zarz\u0105dzaj\u0105cy portfelami sp\u00f3\u0142ek technologicznych w <\/strong><\/span><strong>Jennison Associates wierzy, \u017ce w przysz\u0142o\u015bci sztuczna inteligencja prze\u0142o\u017cy si\u0119 na dochody, kt\u00f3re usprawiedliwiaj\u0105 obecne wyceny.\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Opini\u0119 z drugiej strony barykady wyra\u017ca d<\/span><span style=\"font-weight: 400;\">o\u015bwiadczony inwestor, <strong>Bill Smead ze Smead Capital, kt\u00f3ry twierdzi, \u017ce obecny rynek akcji znajduje si\u0119 w \u015brodku najwi\u0119kszej &#8222;spekulacyjnej orgii&#8221;, jak\u0105 widziano od dziesi\u0119cioleci. <\/strong><\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Smead przewiduje, \u017ce obecna moda na sp\u00f3\u0142ki zwi\u0105zane z AI w ko\u0144cu si\u0119 sko\u0144czy i ich wyceny za\u0142ami\u0105 si\u0119, co uniemo\u017cliwi indeksowi S&amp;P500 generowanie znacz\u0105cych zysk\u00f3w w najbli\u017cszej dekadzie. Jak powiedzia\u0142 w rozmowie z Business Insiderem, spodziewa si\u0119, \u017ce &#8222;pieni\u0105dze pop\u0142yn\u0105 z gloryfikowanych akcji wzrostowych na rynki sp\u00f3\u0142ek opartych na realnych aktywach&#8221;. <\/span><\/p>\n<p><strong>W przedstawionym przez niego scenariuszu, najdro\u017csze akcje na rynku mog\u0105 spa\u015b\u0107 nawet o 70%.\u00a0<\/strong><span style=\"font-weight: 400;\">Kiedy mia\u0142oby si\u0119 to sta\u0107?<\/span> <span style=\"font-weight: 400;\">Smead przyzna\u0142, \u017ce nie jest w stanie przewidzie\u0107 dok\u0142adnego momentu, a \u201cmania umiera wtedy, kiedy chce &#8211; gdy zabraknie nowych maniak\u00f3w&#8221;.<\/span><\/p>\n<div id=\"attachment_34096\" style=\"width: 1205px\" class=\"wp-caption aligncenter\"><img decoding=\"async\" aria-describedby=\"caption-attachment-34096\" class=\"wp-image-34096 size-full\" src=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/NVDA_2023.png\" alt=\"nvidia msft wykres tradingview\" width=\"1195\" height=\"658\" srcset=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/NVDA_2023.png 1195w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/NVDA_2023-300x165.png 300w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/NVDA_2023-1024x564.png 1024w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2023\/12\/NVDA_2023-768x423.png 768w\" sizes=\"(max-width: 1195px) 100vw, 1195px\" \/><p id=\"caption-attachment-34096\" class=\"wp-caption-text\">Nvidia, Microsoft, Google i rentowno\u015b\u0107 10-letnich obligacji USA.<\/p><\/div>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Rozw\u00f3j wydarze\u0144 zaproponowany przez Billa Smeada dzisiaj mo\u017ce wydawa\u0107 si\u0119 abstrakcyjny. Ale skupienie kapita\u0142u na rynkach ograniczonej liczby sp\u00f3\u0142ek, w kt\u00f3rych pok\u0142adano zbyt du\u017ce nadzieje w przesz\u0142o\u015bci poprzedza\u0142o wielkie krachy. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\"><strong>Przed za\u0142amaniem rynku w latach 73-74, inwestorzy lokowali pieni\u0105dze w grupie 50 firm b\u0119d\u0105cych liderami swoich bran\u017c, okre\u015blanej jako \u201cNifty Fifty\u201d<\/strong>. Nale\u017ca\u0142y do niej m.in. Polaroid czy Xerox, kt\u00f3re w 1972 roku osi\u0105gn\u0119\u0142y P\/E Ratio na poziomach 91 i 49. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Podczas ba\u0144ki Dot-Com inwestowano z kolei w sp\u00f3\u0142ki, kt\u00f3re mia\u0142y by\u0107 przysz\u0142o\u015bci\u0105 biznesu internetowego. W por\u00f3wnaniu z sytuacj\u0105 sprzed kilku dekad, g\u0142\u00f3wn\u0105 r\u00f3\u017cnic\u0105 jest oczywi\u015bcie fakt, i\u017c dzi\u015b, pieni\u0105dze p\u0142yn\u0105 na rynki Nvidii czy Microsoftu, kt\u00f3re w bran\u017cy trzymaj\u0105 si\u0119 od dekad. <\/span><\/p>\n<p><span style=\"font-weight: 400;\">Trzeba jednak zwr\u00f3ci\u0107 uwag\u0119, \u017ce obecny rynek inwestuje przede wszystkim technologi\u0119 sztucznej inteligencji, kt\u00f3ra w przysz\u0142o\u015bci mia\u0142aby przynosi\u0107 firmom ogromne zyski. <\/span><span style=\"font-weight: 400;\">Je\u015bli oka\u017ce si\u0119, \u017ce rozw\u00f3j AI nie b\u0119dzie tak szybki, jak oczekiwano, a mo\u017cliwo\u015bci modeli s\u0105 wyolbrzymiane w celach marketingowych, grupa Big Tech ucierpi, a wraz z ni\u0105 &#8211; indeks S&amp;P500. <\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Szale&#324;stwo na punkcie sztucznej inteligencji sprawi&#322;o, &#380;e w 2023 roku za wi&#281;kszo&#347;&#263; wzrost&oacute;w indeksu S&amp;P500 odpowiada&#322;o zaledwie siedem firm dzia&#322;aj&#261;cych w bran&#380;y technologicznej. To podkre&#347;la znaczenie sektora Big Tech dla og&oacute;lnego stanu rynku i stanowi pewien problem &ndash; wyceny sp&oacute;&#322;ek &hellip; <a href=\"https:\/\/forexrev.com\/pl\/spekulacyjna-orgia-hosse-2023-roku-napedzalo-zaledwie-7-spolek-zwiazanych-z-ai\/\">Continue reading <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":35,"featured_media":34093,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":["post-34045","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","category-newsy"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34045","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/35"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=34045"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34045\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":34099,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/34045\/revisions\/34099"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/34093"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=34045"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=34045"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=34045"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}