{"id":3836,"date":"2018-01-08T09:31:40","date_gmt":"2018-01-08T09:31:40","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.pl\/?p=3836"},"modified":"2019-01-03T11:59:29","modified_gmt":"2019-01-03T11:59:29","slug":"mifid-ii-co-sie-zmienilo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/mifid-ii-co-sie-zmienilo\/","title":{"rendered":"MiFID II &#8211; co si\u0119 zmieni\u0142o?"},"content":{"rendered":"<p>Zgodnie ze wcze\u015bniejszymi zapowiedziami, w \u017cycie wchodzi aktualizacja dyrektywy unijnej <a href=\"\/mifid-ii-oraz-interwencja-esma-podsumowanie\/\" class=\"ilgen\">MiFID<\/a> II, kt\u00f3ra ma za zadanie regulowa\u0107 rynki finansowe na terenie Unii Europejskiej. Co to oznacza w praktyce?<\/p>\n<h2>O co w tym wszystkim chodzi?<\/h2>\n<p>W listopadzie 2007 roku, kr\u00f3tko przed kryzysem finansowym,\u00a0Unia Europejska uchwali\u0142a dyrektyw\u0119 w sprawie rynk\u00f3w instrument\u00f3w finansowych (MiFID). <strong>Celem dyrektywy by\u0142o stworzenie jednolitego bloku rynk\u00f3w finansowych z dynamizmem i g\u0142\u0119boko\u015bci\u0105 podobn\u0105 do rynku w USA.<\/strong><\/p>\n<p>W 2010 roku kiedy \u015bwi\u0105t powoli otrz\u0105sa\u0142 si\u0119 ze skutk\u00f3w kryzysu, UE podj\u0119\u0142a pierwsze kroki w celu aktualizacji MiFID. Doprowadzi\u0142o to do stworzenia kompleksowego dzie\u0142a o nazwie MiFID II, kt\u00f3re formalnie zosta\u0142o przyj\u0119te ju\u017c w 2014 roku, z dat\u0105 wej\u015bcia w \u017cycie ustalon\u0105 na stycze\u0144 2016. Ko\u0144cowo jednak, Europejski Urz\u0105d Nadzoru Gie\u0142d i Papier\u00f3w Warto\u015bciowych (ESMA) przed\u0142u\u017cy\u0142 ten termin do 3 stycznia 2018 roku.<\/p>\n<p><strong>Bezpo\u015brednim celem MiFID II jest ochrona inwestor\u00f3w i zwi\u0119kszenie przejrzysto\u015bci rynku w odniesieniu do ca\u0142ej szeroko poj\u0119tej bran\u017cy us\u0142ug finansowych. Dyrektywa reguluje wszystkie podmioty zaanga\u017cowane w rynki finansowe w UE, jej zakres jest bardzo szeroki, ostateczna wersja dokumentu liczy ponad 1000 stron.<\/strong><\/p>\n<p>G\u0142\u00f3wne cele MiFID II to:<\/p>\n<ul>\n<li>jak najwi\u0119ksza przejrzysto\u015b\u0107 rynku<\/li>\n<li>utrzymywanie odpowiedniej struktury rynku<\/li>\n<li>kontrola wewn\u0119trzna<\/li>\n<li>kontrola zewn\u0119trzna<\/li>\n<li>ochrona inwestor\u00f3w<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Jaki to ma wp\u0142yw na rynek?<\/h2>\n<p>Je\u015bli chodzi o transparentno\u015b\u0107 rynku, to firmy s\u0105 zobowi\u0105zane do ujawnienia wi\u0119kszej ilo\u015bci informacji klientom i organom regulacyjnym. W wypadku np. przejrzysto\u015bci przedtransakcyjnej, wszyscy<strong> brokerzy s\u0105 zobowi\u0105zani do publikowania spread\u00f3w bid-ask i udost\u0119pniana informacji na temat g\u0142\u0119boko\u015bci rynku poprzez okre\u015blenie wielko\u015bci zaleg\u0142ych zam\u00f3wie\u0144<\/strong>. Dodatkowo firmy s\u0105 zobowi\u0105zane do udost\u0119pnienia danych sprzed i po transakcji inwestorom, po odpowiedniej op\u0142acie. Ponadto wszyscy brokerzy musz\u0105 zsynchronizowa\u0107 swoje zegarki biznesowe wed\u0142ug kt\u00f3rych raportuj\u0105 jakie\u015b zdarzenia.\u00a0 Co r\u00f3wnie\u017c jest intryguj\u0105ce, np. <strong>broker kt\u00f3ry zapewnia\u0142 klientom analizy inwestycyjne za darmo, teraz b\u0119dzie musia\u0142 zaoferowa\u0107 je za op\u0142at\u0105.<\/strong><\/p>\n<p>W strukturze rynku MiFID II wprowadza poj\u0119cie OTF (zorganizowany system obrotu), kt\u00f3re b\u0119dzie funkcjonowa\u0107 r\u00f3wnolegle wraz z pozosta\u0142ymi strukturami tj. rynku regulowanego (RM), wielostronnej platformy obrotu (MTF) i systematycznej internalizacji (SI). OTF dotyczy jednak jedynie innych instrument\u00f3w ni\u017c instrumenty kapita\u0142owe (tj. forex, instrumenty pochodne).<\/p>\n<p>W zakresie kontroli zewn\u0119trznej dyrektywa znacz\u0105co rozszerzy\u0142a przepisy pierwotnej wersji. Nowe przepisy nie tylko zwi\u0119kszy\u0142y liczb\u0119 klas aktyw\u00f3w kt\u00f3re nale\u017cy zg\u0142osi\u0107, ale r\u00f3wnie\u017c zakres instytucji finansowych kt\u00f3re musz\u0105 zg\u0142osi\u0107 si\u0119 do ESMA. Brokerzy, kt\u00f3rzy pierwotnie byli zwolnieni z tej czynno\u015bci, teraz s\u0105 zobowi\u0105zani do rejestrowania i zg\u0142aszania wszystkich dokonanych transakcji. <strong>Firmy zajmuj\u0105ce si\u0119 transakcjami o wysokiej cz\u0119stotliwo\u015bci, musz\u0105 zarejestrowa\u0107 si\u0119 jako firmy inwestycyjne i ujawni\u0107 swoje algorytmy.<\/strong> Ma to na celu zapobiegni\u0119cie zdarzeniom typu flash crash.<\/p>\n<p>W zakresie kontroli wewn\u0119trznej <strong>MiFID II zmusza wszystkich broker\u00f3w i firmy inwestycyjne do rejestrowania wszystkich transakcji przez okres co najmniej pi\u0119ciu lat<\/strong>. Regulatorzy krajowi mog\u0105 dobrowolnie przed\u0142u\u017cy\u0107 ten okres. Na przyk\u0142ad w Niemczech przed\u0142u\u017cono ten okres do 10 lat. Wszystkie firmy musz\u0105 posiada\u0107 od teraz r\u00f3wnie\u017c pracownika ds. Zgodno\u015bci, kt\u00f3ry b\u0119dzie monitorowa\u0107 czy dana firma spe\u0142nia nowe normy.<\/p>\n<p>Przepisy MiFID II b\u0119d\u0105 mia\u0142y konsekwencje dla wszystkich podmiot\u00f3w zaanga\u017cowanych w inwestycje w UE. Dotyczy to r\u00f3wnie\u017c firm spoza UE kt\u00f3re dzia\u0142aj\u0105 na jej terenie. Na przyk\u0142ad pocz\u0105tkowo ameryka\u0144skie firmy inwestycyjne dzia\u0142aj\u0105ce w UE mia\u0142y by\u0107 zobowi\u0105zane do przestrzegania przepis\u00f3w zar\u00f3wno MiFID jak i Doff-Frank. Jednak po wielu skargach regulatorzy unijni zrzekli si\u0119 tego wymogu.<\/p>\n<p>Tak czy siak, europejscy regulatorzy s\u0105 znani z kategorycznego przestrzegania przepis\u00f3w. W przesz\u0142o\u015bci kilku broker\u00f3w zosta\u0142o zmuszonych do zako\u0144czenia dzia\u0142alno\u015bci lub zosta\u0142o ukaranych grzywnami o wysoko\u015bci milion\u00f3w dolar\u00f3w. Do 3 stycznia wszyscy brokerzy musieli spe\u0142ni\u0107 wszystkie wymagania wydane w MiFID II. Czy tak by\u0142o? Tego dowiemy si\u0119 za jaki\u015b czas.<\/p>\n<p>Poni\u017cej tabela stworzona przez <a href=\"http:\/\/www.ey.com\/Publication\/vwLUAssets\/EY-MiFID-II-client-brochure-the-world-of-financial-instruments-is-more-complex\/$FILE\/EY-MiFID-II-client-brochure-the-world-of-financial-instruments-is-more-complex.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow noopener\">EY<\/a> obrazuj\u0105ca najwa\u017cniejsze r\u00f3\u017cnice pomi\u0119dzy MiFID oraz MiFID II:<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/forexrev.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/01\/EY-MiFID-II-The-world-of-financial-instruments-is-more-complex.jpg\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><img decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-3856\" src=\"https:\/\/forexrev.pl\/wp-content\/uploads\/2018\/01\/EY-MiFID-II-The-world-of-financial-instruments-is-more-complex.jpg\" alt=\"mifid II comparison\" width=\"748\" height=\"503\" srcset=\"https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2018\/01\/EY-MiFID-II-The-world-of-financial-instruments-is-more-complex.jpg 748w, https:\/\/forexrev.com\/wp-content\/uploads\/2018\/01\/EY-MiFID-II-The-world-of-financial-instruments-is-more-complex-300x202.jpg 300w\" sizes=\"(max-width: 748px) 100vw, 748px\" \/><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Zgodnie ze wcze&#347;niejszymi zapowiedziami, w &#380;ycie wchodzi aktualizacja dyrektywy unijnej MiFID II, kt&oacute;ra ma za zadanie regulowa&#263; rynki finansowe na terenie Unii Europejskiej. Co to oznacza w praktyce? O co w tym wszystkim chodzi? W listopadzie 2007 roku, kr&oacute;tko przed &hellip; <a href=\"https:\/\/forexrev.com\/pl\/mifid-ii-co-sie-zmienilo\/\">Continue reading <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":14,"featured_media":3407,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":{"0":"post-3836","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-newsy"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3836","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/14"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3836"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3836\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":7654,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3836\/revisions\/7654"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3407"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3836"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3836"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3836"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}