{"id":44930,"date":"2025-11-25T11:56:56","date_gmt":"2025-11-25T11:56:56","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.com\/?p=44930"},"modified":"2025-11-25T11:56:56","modified_gmt":"2025-11-25T11:56:56","slug":"dax-i-usd-jpy-dwa-setupy-na-ktore-dzis-patrza-traderzy-25-11-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/dax-i-usd-jpy-dwa-setupy-na-ktore-dzis-patrza-traderzy-25-11-2025\/","title":{"rendered":"DAX i USD\/JPY \u2013 dwa setupy, na kt\u00f3re dzi\u015b patrz\u0105 traderzy (25.11.2025)"},"content":{"rendered":"<p><strong>DAX porusza si\u0119 dzi\u015b praktycznie w miejscu, mimo \u017ce najnowsze dane potwierdzi\u0142y stagnacj\u0119 gospodarki Niemiec. Na rynku FX para USD\/JPY cofa si\u0119 z okolic 157, gdy inwestorzy coraz powa\u017cniej wyceniaj\u0105 grudniow\u0105 obni\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed i jednocze\u015bnie boj\u0105 si\u0119 interwencji w\u0142adz w Tokio.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Poni\u017cej kr\u00f3tki przegl\u0105d otoczenia makro oraz dwa potencjalne scenariusze transakcyjne \u2013 na DAX i USD\/JPY.<\/strong><\/p>\n<h2>Otoczenie makro: Niemcy stoj\u0105 w miejscu, Fed zn\u00f3w na celowniku<\/h2>\n<h3>Niemcy: PKB = 0, eksport ci\u0105\u017cy gie\u0142dzie<\/h3>\n<p>Destatis potwierdzi\u0142 dzi\u015b, \u017ce niemiecka gospodarka w III kwartale nie uros\u0142a ani o 0,1% \u2013 PKB wyni\u00f3s\u0142 dok\u0142adnie 0,0% kw\/kw, po spadku o 0,2% w II kwartale. Wzrost inwestycji zosta\u0142 zneutralizowany przez s\u0142abe wyniki eksportu; konsumpcja prywatna spad\u0142a o 0,3%, natomiast wydatki rz\u0105dowe wzros\u0142y o 0,8%.<\/p>\n<p>To klasyczna \u201estagnacja bez formalnej recesji\u201d \u2013 gospodarka \u201eucieka\u201d od technicznego spadku PKB, ale nie generuje realnego wzrostu. S\u0142abszy eksport i ostro\u017cne gospodarstwa domowe s\u0105 ci\u0105gle ci\u0119\u017carem dla perspektyw zysk\u00f3w sp\u00f3\u0142ek z DAX.<\/p>\n<h3>Fed: grudniowa obni\u017cka coraz bardziej realna<\/h3>\n<p>Na drugim biegunie mamy USA i rosn\u0105ce oczekiwania na obni\u017ck\u0119 st\u00f3p Fed ju\u017c w grudniu. Cz\u0119\u015b\u0107 analiz (m.in. ING) wskazuje, \u017ce rynek zn\u00f3w traktuje taki ruch jako scenariusz bazowy, sygnalizuj\u0105c mo\u017cliwo\u015b\u0107 korekty na dolarze po serii mocnych miesi\u0119cy.<\/p>\n<p>Ni\u017csze stopy w USA w kr\u00f3tkim terminie:<\/p>\n<ul>\n<li>os\u0142abiaj\u0105 przewag\u0119 dolara nad innymi walutami,<\/li>\n<li>sprzyjaj\u0105 indeksom akcyjnym (ta\u0144szy koszt kapita\u0142u),<\/li>\n<li>ale jednocze\u015bnie zwi\u0119kszaj\u0105 zmienno\u015b\u0107 w parach z walutami wra\u017cliwymi na r\u00f3\u017cnic\u0119 st\u00f3p \u2013 jak JPY.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>DAX: konsolidacja na tle stagnacji \u2013 scenariusz \u201ekupuj do\u0142ki\u201d<\/h2>\n<h3>Co si\u0119 dzieje na rynku?<\/h3>\n<p>W po\u0142owie sesji DAX traci symboliczne ~0,03%, handluj\u0105c w okolicach 23 250 pkt. Spadki s\u0105 bardzo ograniczone \u2013 niemiecki rynek zachowuje si\u0119 do\u015b\u0107 spokojnie, mimo potwierdzenia stagnacji PKB i czujnego \u015bledzenia rozm\u00f3w pokojowych ws. Ukrainy oraz zbli\u017caj\u0105cych si\u0119 danych z USA.<\/p>\n<p>Innymi s\u0142owy: <strong>fundamenty rozczarowuj\u0105, ale nadzieje na obni\u017ck\u0119 st\u00f3p w USA ograniczaj\u0105 presj\u0119 poda\u017cow\u0105.<\/strong><\/p>\n<h3>Obraz techniczny (H4\/D1 \u2013 uj\u0119cie orientacyjne)<\/h3>\n<p>Przy obecnym poziomie indeksu mo\u017cna wyr\u00f3\u017cni\u0107:<\/p>\n<ul>\n<li>lokaln\u0105 stref\u0119 wsparcia w rejonie 23 000\u201323 100 pkt \u2013 psychologiczny poziom i okolice porannych minim\u00f3w,<\/li>\n<li>op\u00f3r w rejonie 23 500\u201323 600 pkt \u2013 g\u00f3rne ograniczenie ostatniej konsolidacji,<\/li>\n<li>wyra\u017any, kilkutygodniowy trend wzrostowy, kt\u00f3ry na razie tylko wyhamowa\u0142, nie zosta\u0142 jednak odwr\u00f3cony (seria wy\u017cszych do\u0142k\u00f3w).<\/li>\n<\/ul>\n<h2>USD\/JPY: interwencja wisz\u0105ca w powietrzu<\/h2>\n<h3>Gdzie jeste\u015bmy na wykresie?<\/h3>\n<p>Na rynku FX dolar do jena cofa si\u0119 dzi\u015b z okolic 157 \u2013 rano para odbi\u0142a od 156,98 i spad\u0142a w okolice 156,6\u2013156,7, powtarzaj\u0105c schemat z poprzednich sesji, kiedy okolice 157\u2013157,2 wywo\u0142ywa\u0142y presj\u0119 poda\u017cow\u0105.<\/p>\n<p>W uj\u0119ciu kilkutygodniowym USD\/JPY wci\u0105\u017c znajduje si\u0119 bardzo wysoko \u2013 po silnym rajdzie od ok. 148\u2013150 do obecnych 156\u2013157.<\/p>\n<h3>Fundamenty: miks Fed, BoJ i ryzyka interwencji<\/h3>\n<p>Kilka element\u00f3w nak\u0142ada si\u0119 na siebie:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>R\u00f3\u017cnica st\u00f3p procentowych<\/strong>: Fed utrzymuje stopy du\u017co wy\u017cej ni\u017c BoJ, co przez wiele miesi\u0119cy wspiera\u0142o USD\/JPY w ruchu w g\u00f3r\u0119.<\/li>\n<li><strong>Obawy o kondycj\u0119 finans\u00f3w Japonii i ostro\u017cny BoJ<\/strong> \u2013 rz\u0105d stawia na fiskalne wsparcie gospodarki, a bank centralny bardzo powoli normalizuje polityk\u0119, co rynek odczytuje jako argument przeciwko silnemu jenowi.<\/li>\n<li><strong>Ryzyko interwencji<\/strong>: im bli\u017cej 160, tym g\u0142o\u015bniejsze s\u0105 spekulacje, \u017ce Ministerstwo Finans\u00f3w mo\u017ce powt\u00f3rzy\u0107 ruch z 2022 r., kiedy przy poziomach ok. 150 JPY za dolara na rynku pojawi\u0142a si\u0119 pa\u0144stwowa poda\u017c waluty \u2013 szacunkowo nawet za 6 mld USD.<\/li>\n<li><strong>Fed \u201ena zakr\u0119cie\u201d<\/strong>: je\u015bli rzeczywi\u015bcie grudniowa obni\u017cka stanie si\u0119 faktem, to cz\u0119\u015b\u0107 analityk\u00f3w zak\u0142ada nawet 10-procentowe umocnienie jena w scenariuszu dalszego cyklu ci\u0119\u0107, w\u0142a\u015bnie przez zaw\u0119\u017canie si\u0119 r\u00f3\u017cnicy st\u00f3p USA\u2013Japonia.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Efekt? USD\/JPY jest wysoko, ale uk\u0142ad fundamentalny zaczyna sprzyja\u0107 korekcie \u2013 szczeg\u00f3lnie je\u015bli Fed faktycznie ruszy w kierunku \u0142agodzenia polityki.<\/p>\n<h2>Kalendarz i g\u0142\u00f3wne ryzyka na dzi\u015b<\/h2>\n<p>Na dzi\u015b i najbli\u017csze godziny warto mie\u0107 na radarze kilka rzeczy:<\/p>\n<ul>\n<li>dane z USA (PPI, sprzeda\u017c detaliczna, raport ADP),<\/li>\n<li>wypowiedzi przedstawicieli Fed, kt\u00f3re mog\u0105 potwierdzi\u0107 lub podwa\u017cy\u0107 scenariusz grudniowej obni\u017cki,<\/li>\n<li>nastroje wok\u00f3\u0142 rozm\u00f3w ws. Ukrainy \u2013 to jeden z czynnik\u00f3w hamuj\u0105cych zap\u0119dy byk\u00f3w na DAX,<\/li>\n<li>ewentualne komentarze z Japonii (Ministerstwo Finans\u00f3w \/ BoJ) \u2013 ka\u017cdy sygna\u0142 wzmo\u017conej \u201eczujno\u015bci\u201d wobec kursu mo\u017ce w sekund\u0119 wywo\u0142a\u0107 kilkudziesi\u0119ciopipsowy ruch na USD\/JPY.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Podsumowanie<\/h2>\n<p>DAX \u2013 mimo stagnacji PKB i mieszanych danych, indeks utrzymuje si\u0119 blisko szczyt\u00f3w dzi\u0119ki nadziei na \u0142agodniejszy Fed. Dop\u00f3ki broniona jest strefa 23 000\u201323 100 pkt, scenariusz \u201ekupuj do\u0142ki\u201d wydaje si\u0119 faworyzowanym podej\u015bciem kr\u00f3tkoterminowym.<br \/>\nUSD\/JPY \u2013 para ugrz\u0119z\u0142a poni\u017cej 157, w cieniu ryzyka interwencji i rosn\u0105cych oczekiwa\u0144 na ci\u0119cia Fed. Technicznie wida\u0107 miejsce na korekt\u0119 w stron\u0119 156, a nawet 155\u2013154,5, je\u015bli dolar dostanie wyra\u017anego \u201ego\u0142\u0119biego\u201d sygna\u0142u z FOMC.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>DAX porusza si&#281; dzi&#347; praktycznie w miejscu, mimo &#380;e najnowsze dane potwierdzi&#322;y stagnacj&#281; gospodarki Niemiec. Na rynku FX para USD\/JPY cofa si&#281; z okolic 157, gdy inwestorzy coraz powa&#380;niej wyceniaj&#261; grudniow&#261; obni&#380;k&#281; st&oacute;p Fed i jednocze&#347;nie boj&#261; si&#281; interwencji w&#322;adz &hellip; <a href=\"https:\/\/forexrev.com\/pl\/dax-i-usd-jpy-dwa-setupy-na-ktore-dzis-patrza-traderzy-25-11-2025\/\">Continue reading <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":44931,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":{"0":"post-44930","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-newsy"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44930","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44930"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44930\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":44932,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44930\/revisions\/44932"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/44931"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44930"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44930"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44930"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}