{"id":45449,"date":"2026-02-23T10:14:13","date_gmt":"2026-02-23T10:14:13","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.com\/?p=45449"},"modified":"2026-02-23T10:18:03","modified_gmt":"2026-02-23T10:18:03","slug":"fed-bez-ciec-do-polowy-2026-usd-pod-presja","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/fed-bez-ciec-do-polowy-2026-usd-pod-presja\/","title":{"rendered":"Fed bez ci\u0119\u0107 do po\u0142owy 2026? USD pod presj\u0105"},"content":{"rendered":"<p><strong>Rynki terminowe coraz wyra\u017aniej dyskontuj\u0105 scenariusz, w kt\u00f3rym Rezerwa Federalna (Fed) wstrzymuje ci\u0119cia st\u00f3p procentowych a\u017c do po\u0142owy 2026 roku. Jednocze\u015bnie S&amp;P Global utrzymuje, \u017ce fundamenty strukturalne \u2013 przede wszystkim zaw\u0119\u017caj\u0105ce si\u0119 r\u00f3\u017cnice rentowno\u015bci i utrzymuj\u0105ce si\u0119 nier\u00f3wnowagi zewn\u0119trzne \u2013 nadal przemawiaj\u0105 za dalsz\u0105 deprecjacj\u0105 szerokiego indeksu dolara, przynajmniej do 2028 roku.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Najwa\u017cniejsze informacje:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Rynek kontrakt\u00f3w terminowych wycenia pauz\u0119 Fed do ok. po\u0142owy 2026, a potem stopniowe ci\u0119cia.<\/li>\n<li>S&amp;P Global podni\u00f3s\u0142 prognoz\u0119 globalnego wzrostu PKB na 2026 rok do 2,9%.<\/li>\n<li>Projekcje S&amp;P Global zak\u0142adaj\u0105 kontynuacj\u0119 deprecjacji USD (mniejszej w skali rocznej) a\u017c do 2028 r.<\/li>\n<li>OANDA wskazuje na zaw\u0119\u017caj\u0105c\u0105 si\u0119 \u201epremi\u0119&#8221; rentowno\u015bci US Treasuries jako na kluczowy czynnik odpychaj\u0105cy kapita\u0142 od dolara.<\/li>\n<li>S\u0142abszy USD historycznie wspiera surowce, z\u0142oto i waluty rynk\u00f3w wschodz\u0105cych.<\/li>\n<\/ul>\n<h2>Dlaczego Fed nie obni\u017cy st\u00f3p przed po\u0142ow\u0105 2026?<\/h2>\n<p>Protoko\u0142y z ostatnich posiedze\u0144 Fed (tzw. Minutes) ujawni\u0142y wyra\u017any podzia\u0142 w Komitecie (FOMC) \u2013 cz\u0119\u015b\u0107 cz\u0142onk\u00f3w sygnalizuje gotowo\u015b\u0107 do dalszego luzowania, podczas gdy druga frakcja wskazuje na wci\u0105\u017c podwy\u017cszon\u0105 inflacj\u0119 bazow\u0105 jako argument za utrzymaniem st\u00f3p. \u0141agodny odczyt CPI za stycze\u0144 2026 podni\u00f3s\u0142 co prawda oczekiwania na czerwcowe ci\u0119cie, jednak rynek nie wycenia tego jako pewnika.<\/p>\n<p>Kluczowym argumentem za pauz\u0105 jest te\u017c dynamika rynku pracy w USA \u2013 dane s\u0105 wystarczaj\u0105co mocne, by Fed m\u00f3g\u0142 sobie pozwoli\u0107 na cierpliwo\u015b\u0107, nie ryzykuj\u0105c recesji.<\/p>\n<h2>Jak s\u0142aby dolar wp\u0142ynie na pary walutowe w 2026?<\/h2>\n<p>S&amp;P Global podkre\u015bla, \u017ce deprecjacja dolara jest \u201emodelowa&#8221; (wspierana przez fundamenty), a nie jedynie efektem spekulacji. Zaw\u0119\u017canie r\u00f3\u017cnic rentowno\u015bci mi\u0119dzy USA a stref\u0105 euro i Japoni\u0105 sprawia, \u017ce przewaga \u201ecarry&#8221; na dolarze maleje, co otwiera przestrze\u0144 do aprecjacji EUR\/USD oraz potencjalnej kontynuacji odwrotu USD\/JPY.<\/p>\n<p>OANDA zwraca uwag\u0119, \u017ce poprawa globalnych perspektyw wzrostu wzmacnia ten efekt: gdy gospodarka \u015bwiatowa ro\u015bnie, kapita\u0142 rotuje w stron\u0119 aktyw\u00f3w o wy\u017cszym ryzyku i wy\u017cszym potencjale wzrostu \u2013 co strukturalnie ci\u0105\u017cy USD jako walucie \u201ebezpiecznej przystani&#8221;.<\/p>\n<h2>Co to oznacza dla trader\u00f3w forex \u2013 EUR\/USD, USD\/JPY, z\u0142oto?<\/h2>\n<p>Praktyczne implikacje dla rynku FX s\u0105 nast\u0119puj\u0105ce:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>EUR\/USD<\/strong>: Scenariusz pauzy Fed + potencjalne dalsze ci\u0119cia EBC staj\u0105 si\u0119 mniej asymetryczne \u2013 rynek mo\u017ce zacz\u0105\u0107 stopniowo odbudowywa\u0107 d\u0142ugie pozycje w EUR.<\/li>\n<li><strong>USD\/JPY<\/strong>: Je\u015bli Bank Japonii utrzyma jastrz\u0119bi kurs (mo\u017cliwe dalsze podwy\u017cki), a Fed pauzuje \u2013 r\u00f3\u017cnica rentowno\u015bci zacie\u015bnia si\u0119, co strukturalnie wspiera JPY.<\/li>\n<li><strong>Z\u0142oto (XAU\/USD)<\/strong>: S\u0142abszy USD historycznie koreluje ze wzrostem cen z\u0142ota \u2013 ta dynamika powinna pozosta\u0107 aktywna tak d\u0142ugo, jak dolar traci \u201epremi\u0119&#8221; rentowno\u015bci.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Kluczowym sygna\u0142em do obserwacji w najbli\u017cszych tygodniach pozostaje retoryka FOMC i kolejne odczyty inflacji PCE \u2013 to one zdecyduj\u0105, czy narracja \u201epauzy do po\u0142owy 2026&#8243; utrzyma si\u0119 w cenach.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Rynki terminowe coraz wyra&#378;niej dyskontuj&#261; scenariusz, w kt&oacute;rym Rezerwa Federalna (Fed) wstrzymuje ci&#281;cia st&oacute;p procentowych a&#380; do po&#322;owy 2026 roku. Jednocze&#347;nie S&amp;P Global utrzymuje, &#380;e fundamenty strukturalne &ndash; przede wszystkim zaw&#281;&#380;aj&#261;ce si&#281; r&oacute;&#380;nice rentowno&#347;ci i utrzymuj&#261;ce si&#281; nier&oacute;wnowagi zewn&#281;trzne &ndash; &hellip; <a href=\"https:\/\/forexrev.com\/pl\/fed-bez-ciec-do-polowy-2026-usd-pod-presja\/\">Continue reading <span class=\"meta-nav\">&rarr;<\/span><\/a><\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":45448,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[6],"tags":[],"class_list":{"0":"post-45449","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-newsy"},"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45449","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45449"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45449\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":45450,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45449\/revisions\/45450"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media\/45448"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45449"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45449"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45449"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}