{"id":48185,"date":"2026-11-05T12:24:15","date_gmt":"2026-11-05T12:24:15","guid":{"rendered":"https:\/\/forexrev.com\/?p=48185"},"modified":"2026-11-05T12:24:15","modified_gmt":"2026-11-05T12:24:15","slug":"stopy-procentowe-nbp-decyzja-rpp-kurs-zlotego-listopad-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/forexrev.com\/pl\/stopy-procentowe-nbp-decyzja-rpp-kurs-zlotego-listopad-2026\/","title":{"rendered":"Stopy procentowe NBP bez zmian na poziomie 3,75%. Kurs z\u0142otego umacnia si\u0119 po decyzji RPP"},"content":{"rendered":"

Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej pozostawi\u0142a stopy procentowe NBP bez zmian, utrzymuj\u0105c stop\u0119 referencyjn\u0105 na poziomie 3,75%. Listopadowa projekcja banku centralnego zrewidowa\u0142a jednak \u015bcie\u017ck\u0119 inflacji na kolejne lata w g\u00f3r\u0119. Z\u0142oty zareagowa\u0142 umocnieniem wobec euro, kt\u00f3rego kurs spad\u0142 do 4,39 z\u0142.<\/strong><\/p>\n

\n

\u26a1 Najwa\u017cniejsze liczby:<\/h2>\n
    \n
  • 3,75% \u2014 stopa referencyjna NBP pozostaje bez zmian w listopadzie<\/li>\n
  • 3,1\u20135,3% \u2014 prognozowany przedzia\u0142 inflacji CPI w 2027 roku wed\u0142ug projekcji NBP<\/li>\n
  • 4,3916 z\u0142 \u2014 \u015bredni kurs EUR\/PLN ustalony przez NBP, spadek o 0,22%<\/li>\n
  • 3,92% \u2014 bie\u017c\u0105cy poziom wska\u017anika WIBOR 3M<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n

    Decyzja RPP zgodna z oczekiwaniami rynku<\/h2>\n

    Rada Polityki Pieni\u0119\u017cnej na zako\u0144czonym w \u015brod\u0119 posiedzeniu utrzyma\u0142a stopy procentowe NBP<\/strong> na dotychczasowym poziomie. Stopa referencyjna wynosi nadal 3,75%, stopa lombardowa 4,25%, depozytowa 3,25%, redyskontowa weksli 3,80%, a dyskontowa weksli 3,85%. Decyzja by\u0142a zgodna z rynkowym konsensusem, w kt\u00f3rym niemal wszystkie ankietowane instytucje zak\u0142ada\u0142y brak zmian parametr\u00f3w w listopadzie.<\/p>\n

    W bie\u017c\u0105cym roku RPP zmieni\u0142a stopy procentowe tylko raz, obni\u017caj\u0105c je na pocz\u0105tku marca o 0,25 punktu procentowego. Oficjalna inflacja CPI wynosi obecnie 3,5%, poruszaj\u0105c si\u0119 przy g\u00f3rnej granicy dopuszczalnych odchyle\u0144 od celu inflacyjnego banku centralnego, kt\u00f3ry wynosi 2,5%.<\/p>\n

    Nowa projekcja inflacji NBP na lata 2026\u20132028<\/h2>\n

    R\u00f3wnolegle z decyzj\u0105 opublikowano listopadow\u0105 projekcj\u0119 przygotowan\u0105 przy za\u0142o\u017ceniu niezmienionych st\u00f3p procentowych. Wed\u0142ug prognozy roczna dynamika cen znajdzie si\u0119 z 50-procentowym prawdopodobie\u0144stwem w przedziale 3,1\u20133,2% w 2026 roku, 3,1\u20135,3% w 2027 roku oraz 1,4\u20134,4% w 2028 roku.<\/p>\n

    Dla por\u00f3wnania lipcowa projekcja zak\u0142ada\u0142a w 2027 roku inflacj\u0119 w przedziale 1,5\u20134,0%. Wyra\u017ane podniesienie \u015bcie\u017cki cenowej w horyzoncie 2027 roku przyci\u0105ga uwag\u0119 analityk\u00f3w, mimo \u017ce tempo wzrostu PKB w trzecim kwartale wyhamowa\u0142o w relacji do 4,1% odnotowanych w drugim kwartale.<\/p>\n

    Reakcja z\u0142otego i perspektywy stawek na rynku d\u0142u\u017cnym<\/h2>\n

    Na rynku walutowym z\u0142oty zareagowa\u0142 umocnieniem wobec wsp\u00f3lnej waluty. \u015aredni kurs EUR\/PLN ustalony przez NBP obni\u017cy\u0142 si\u0119 do 4,3916 z\u0142 wobec 4,4014 z\u0142 dzie\u0144 wcze\u015bniej, a notowania rynkowe zesz\u0142y w rejon 4,39 z\u0142. Kurs dolara ameryka\u0144skiego ustabilizowa\u0142 si\u0119 na poziomie 3,9101 z\u0142.<\/p>\n

    Wyceny kontrakt\u00f3w FRA sugeruj\u0105 wzrost stawki WIBOR 3M w perspektywie dziewi\u0119ciu miesi\u0119cy. Wska\u017anik mo\u017ce p\u00f3j\u015b\u0107 w g\u00f3r\u0119 z obecnych 3,92% do 4,18%. Oczekiwania na zaostrzenie polityki w przysz\u0142ym roku przek\u0142adaj\u0105 si\u0119 tak\u017ce na rynek kredytowy, gdzie w cz\u0119\u015bci bank\u00f3w r\u00f3\u017cnica mi\u0119dzy oprocentowaniem sta\u0142ym a zmiennym zbli\u017ca si\u0119 do 1 punktu procentowego.<\/p>\n

    \"Wykres:
    EUR\/PLN \u2014 ostatnie 3 miesi\u0105ce. \u0179r\u00f3d\u0142o danych: NBP.<\/figcaption><\/figure>\n

    Na co patrze\u0107 w najbli\u017cszych dniach<\/h2>\n
      \n
    • Wyst\u0105pienie prezesa NBP podsumowuj\u0105ce listopadow\u0105 decyzj\u0119 RPP<\/li>\n
    • Kolejne posiedzenie decyzyjne RPP zaplanowane na 1\u20132 grudnia 2026 roku<\/li>\n
    • Aktualizacja ratingu Polski przez agencj\u0119 S&P<\/li>\n<\/ul>\n

      Najcz\u0119stsze pytania<\/h2>\n
      \n
      \n\t\t\t\t

      Ile wynosi g\u0142\u00f3wna stopa procentowa NBP po decyzji w listopadzie 2026 roku?<\/h3>
      \n\t\t\t\t\t

      \n\t\t\t\t\t\tG\u0142\u00f3wna stopa referencyjna NBP zosta\u0142a utrzymana na poziomie 3,75%. Pozosta\u0142e stopy r\u00f3wnie\u017c nie uleg\u0142y zmianie: lombardowa wynosi 4,25%, a depozytowa 3,25%. <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\t\t

      \n
      \n\t\t\t\t

      Co zak\u0142ada nowa projekcja inflacji NBP?<\/h3>
      \n\t\t\t\t\t

      \n\t\t\t\t\t\tZgodnie z listopadow\u0105 projekcj\u0105 inflacja CPI znajdzie si\u0119 z 50-procentowym prawdopodobie\u0144stwem w przedziale 3,1\u20133,2% w 2026 roku, 3,1\u20135,3% w 2027 roku oraz 1,4\u20134,4% w 2028 roku. <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\t\t

      \n
      \n\t\t\t\t

      Jak na decyzj\u0119 RPP zareagowa\u0142 kurs euro i dolara?<\/h3>
      \n\t\t\t\t\t

      \n\t\t\t\t\t\tZ\u0142oty zyska\u0142 wobec euro, spychaj\u0105c oficjalny kurs EUR\/PLN do 4,3916 z\u0142, natomiast \u015bredni kurs dolara USD\/PLN ustabilizowa\u0142 si\u0119 na poziomie 3,9101 z\u0142. <\/p>\n <\/div>\n <\/div>\n <\/section>\n\t\t\n