Agrégats monétaires (M0, M1, M2, M3)

Que sont les agrégats monétaires ?

Les agrégats monétaires sont des mesures statistiques de la quantité de monnaie qui permettent aux banques centrales de fixer des objectifs de politique monétaire. Ils permettent également aux banques centrales de fixer des objectifs de politique monétaire et de les soumettre à une évaluation régulière. En conséquence, les banques peuvent contrôler l’ampleur des échanges d’une certaine valeur d’argent liquide, y compris sur le marché secondaire.

Comment se répartissent les agrégats monétaires ?

Ils sont divisés en quatre groupes : M0, M1, M2, M3. Chaque groupe identifie des fonds provenant de différentes catégories.

L’agrégat M0 – quelles sont ses caractéristiques ?

L’agrégat M0 est communément appelé « monnaie de grande puissance » et correspond à la définition la plus étroite de la monnaie. Il définit la quantité de monnaie qui peut être utilisée immédiatement pour des transactions en espèces.

Défini par la formule

Il combine la monnaie scripturale des banques commerciales (notée « R »), détenue sur les comptes de la banque centrale, et la monnaie fiduciaire en circulation en dehors des banques (notée « C ») – selon la formule M0 = R + C.

Éléments clés de l’unité M0

Les éléments clés de l’agrégation sont les suivants :

• la valeur des comptes de réserves obligatoires,
• la valeur des comptes courants de toutes les banques commerciales situées dans la zone d’activité de la banque centrale, sur lesquels celle-ci effectue des règlements quotidiens avec la Banque nationale de Pologne (NBP),
• la valeur de l’argent liquide circulant dans l’économie.

L’agrégat M1 – quelles sont ses caractéristiques ?

L’agrégat M1 permet de déterminer la liquidité des marchés financiers. Il est considéré comme la mesure de base de la masse monétaire, qui correspond à la définition la plus étroite de la monnaie. Il inclut dans sa définition la monnaie fiduciaire circulant en dehors des guichets des banques, la valeur des dépôts à vue (compte à vue) des particuliers, des commerces, des entreprises et des institutions financières.

Qu’est-ce qui distingue l’unité M1 ?

Il s’agit avant tout de l’agrégat caractérisé par le degré de liquidité le plus élevé parmi les agrégats monétaires utilisés. Cette catégorie comprend également les dépôts à vue, ou à 24 heures.

Pourquoi l’agrégat M1 est-il très souvent appelé monnaie de transaction ?

Tout d’abord en raison de la possibilité d’une transaction monétaire immédiate, telle que l’exécution d’un transfert. La quantité de monnaie contenue dans l’agrégat M1 est la valeur qui permet d’effectuer des opérations de paiement, mettant ainsi en avant la monnaie comme moyen de paiement.

Quelles sont les composantes de l’unité M1 ?

Il comprend principalement les espèces en circulation (à l’exclusion des guichets de banque où l’argent est gelé en tant que réserve), ainsi que les dépôts courants, y compris les dépôts à vue, c’est-à-dire ceux des ménages, des entreprises, des institutions financières non monétaires, des administrations publiques locales, des administrations de sécurité sociale et des institutions non commerciales agissant pour le compte des ménages publics.

L’agrégat M2 – quelles sont ses caractéristiques ?

L’agrégat M2 est considéré comme la principale mesure de la masse monétaire mondiale. Il se compose de l’argent en circulation et des dépôts à terme dans les banques commerciales dont l’échéance initiale n’excède pas 2 ans, ainsi que des dépôts assortis d’un préavis de 3 mois maximum, tels que les lettres de change ou les bons de caisse à court terme.

Pourquoi l’agrégat M2 est-il moins fluide que l’agrégat M1 ?

Ceci est principalement lié à la rapidité de la conclusion des dépôts. Malgré la possibilité de les rompre en cours de route, cette opération est très souvent associée à la perte des intérêts courus. Par conséquent, l’utilisation de ce type de monnaie pour réguler les transactions courantes implique des coûts plus élevés que dans le cas de l’agrégat M1.

Que contient l’unité M2 ?

L’agrégat M2 comprend principalement l’épargne, qui constitue la principale capacité de prêt du secteur bancaire. L’agrégat de la quantité de monnaie M2 comprend également les dépôts à terme des agents économiques, qui – en raison des taux d’intérêt – sont placés dans les banques et dont les conditions sont alignées sur celles des obligations de paiement futures.

Ils peuvent également être considérés comme un moyen de paiement.

Contenu de l’unité M2

• les dépôts et autres engagements des banques envers les non-banques d’une durée initiale inférieure ou égale à 2 ans,
• les dépôts d’épargne (en raison du terme),
• les dépôts à court terme en devises étrangères,
• les dépôts auprès de banques et d’institutions similaires – payables à vue, appelés dépôts à vue,
• l’argent liquide, qui est hors de portée du secteur bancaire,
• les petits comptes à terme,
• les opérations de pension à un jour (schéma de fonctionnement : la Banque centrale vend des titres et s’engage à les racheter le lendemain à un prix déterminé),
• des parts de sociétés d’investissement du marché monétaire, c’est-à-dire des dépôts rémunérés à un certain pourcentage et permettant d’émettre des chèques pour un montant inférieur à celui convenu à l’origine.

L’agrégat M3 – quelles sont ses caractéristiques ?

L’agrégat M3 est l’indicateur le plus large pour mesurer la quantité de monnaie dans l’économie. Il est beaucoup plus large que les agrégats M1 et M2, qu’il stimule.

L’agrégat M3 en Pologne par rapport au monde – différences

Certes, en Pologne, la différence entre l’agrégat M2 et l’agrégat M3 est faible. Cela est principalement dû aux faibles taux d’intérêt sur les dépôts bancaires. Au Royaume-Uni, en revanche, le système de banque de détail est beaucoup plus développé, grâce à l’utilisation de moins d’argent liquide que sur le continent et aux États-Unis, et à des agrégats plus importants.

En Pologne, l’agrégat M3 comprend également des éléments de l’agrégat M2, ainsi que des pensions et des titres de créance d’une durée initiale inférieure ou égale à deux ans.

Que contient l’unité M3 ?

• avec un délai de préavis pouvant aller jusqu’à 3 mois inclus,
• les opérations de mise en pension à terme d’une durée supérieure à un jour,
• la monnaie fiduciaire, qui n’est pas en circulation dans le secteur bancaire,
• les dépôts et autres engagements des banques envers les non-banques d’une durée initiale inférieure ou égale à 2 ans,
• les dépôts auprès de banques et d’institutions similaires payables à vue, appelés dépôts à vue,
• les dépôts à long terme en devises étrangères.