AI uratuje fundusze hedgingowe? Raport GS sugeruje, że jej potencjał może być przeceniany.
Fundusze hedgingowe radzą sobie gorzej w warunkach łagodniejszej polityki pieniężnej. Teraz, kiedy Wall Street oczekuje pierwszej obniżki stóp procentowych, nadzieją na generowanie zwrotów w trudniejszych warunkach ma być generatywna AI. Jeden z ostatnich raportów Goldman Sachs sugeruje jednak, że inwestorzy mogą przeceniać możliwości tej technologii.
Kluczowe informacje:
- W latach 2008-2019, przy łagodniejszej polityce pieniężnej, fundusze hedgingowe osiągały gorsze wyniki. Teraz, kiedy inwestorzy spodziewają się pierwszej obniżki stóp procentowych, w pokonywaniu rynku ma pomóc im generatywna AI, wykorzystywana m.in. do określania sentymentu.
- Oczekuje się, że GAI zrewolucjonizuje nie tylko sektor finansowy. W jednym z ostatnich raportów Goldman Sachs, profesor MIT – Daron Acemoglu ostrzega jednak, że potencjał tej technologii może być przeceniany.
Przy niskich stopach procentowych, fundusze hedgingowe radziły sobie gorzej
W ostatnich latach fundusze hedgingowe radziły sobie wyjątkowo dobrze, korzystając z wysokiej inflacji i wyższych stóp procentowych w Stanach Zjednoczonych. Inwestorzy spodziewają się jednak, że Rezerwa Federalna wkrótce zakończy cykl restrykcyjnej polityki pieniężnej pierwszą obniżką. Łagodniejsza polityka nie sprzyja jednak wynikom osiąganym przez fundusze – ich zdolność do pokonywania rynku osiągnęła najniższe poziomy właśnie w okresie historycznie niskich stóp procentowych – między kryzysem finansowym w 2008 roku a pandemią w roku 2019.
Jednakże tym razem, pomóc tego typu instytucjom odwrócić niekorzystną tendencję może, przynajmniej teoretycznie, technologia generatywnej AI. W finansach, modele GAI są wykorzystywane m.in. do określania sentymentu rynkowego poprzez badanie konwersacji w mediach społecznościowych dotyczących konkretnych sektorów, akcji czy towarów. Niektóre z nich mogą korzystać także z tzw. danych alternatywnych, takich jak obrazy satelitarne czy ruch na stronach internetowych.
Profesor MIT sceptyczny wobec użyteczności AI
W GAI nadzieje pokłada nie tylko sektor finansowy. Oczekuje się, że technologia zrewolucjonizuje większość branż, a te oczekiwania w ostatnich latach znajdowały odzwierciedlenie na wykresach – od momentu wypuszczenia na rynek modelu ChatGPT od OpenAI, za wzrosty amerykańskich indeksów odpowiadało głównie siedem największych spółek Big Tech, znanych jako „The Magnificent Seven”.
Jednak jeden z ostatnich raportów Goldman Sachs, zatytułowany „Gen AI: Too Much to Spend, Too Little Benefit” sugeruje, że chociaż w najbliższych latach przedsiębiorstwa planują wydać około 1 biliona dolarów na implementację tej technologii, oczekiwania inwestorów wobec niej mogą być nieco przesadzone.
Największym cytowanym w raporcie sceptykiem był profesor MIT – Daron Acemoglu. Twierdził on, że biorąc pod uwagę aktualny poziom rozwoju GAI:
… prawdziwie transformacyjne zmiany nie nastąpią szybko, a nieliczne – jeśli w ogóle – prawdopodobnie pojawią się w ciągu najbliższych 10 lat.
Acemoglu podzielił się również konkretnymi prognozami ekonomicznymi, szacując, że w następnej dekadzie, AI zwiększy produktywność w USA o zaledwie 0.5% i przyczyni się do wzrostu PKB o 0.9% (przewidywania ekonomistów Goldman Sachs to ok. 9% wzrostu produktywności i 6.1% wzrostu PKB).
Te rozbieżności w prognozach, jak twierdził Acemoglu, wynikają głównie z różnic w przewidywanym tempie adopcji i rozwoju technologii. Jego opinia wpisuje się więc w narrację, zgodnie z którą na rynku spółek związanych z AI może dojść do powtórki z czasów bańki internetowej. Tłum, podekscytowany nową technologią, inwestuje w nią znaczne środki, oczekując natychmiastowej rewolucji. Gdy zorientuje się, że spodziewał się zbyt wiele, w zbyt krótkim czasie, może doprowadzić do krachu.
