Le dollar au plus haut depuis 17 mois, les taux US au sommet depuis 2002 : l’euro sous 1,12 $, la France en ligne de mire

Le dollar américain évolue à son plus haut niveau depuis 17 mois. Lundi 5 octobre, l’indice dollar (DXY) a touché 102,54 points – son record de 2026 – tandis que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,349 %, un niveau inédit depuis 2002. L’euro a brièvement cassé 1,1180 $, le yen reste bloqué au-dessus de 158 pour un dollar et le zloty polonais est au plus bas face au billet vert depuis un an et demi. Le moteur n’est pas le marché du travail – les chiffres de l’emploi de septembre ont déçu – mais la peur de l’inflation et une vente massive d’obligations alimentée par un pétrole au-dessus de 100 $. En Europe, la France aggrave la situation : l’écart OAT-Bund a dépassé 150 points de base. Prochain catalyseur : les minutes de la réunion de septembre de la Fed, ce soir à 20h00, heure de Paris. Comme nous l’écrivions lorsque le baril à plus de 100 $ acculait la BCE, l’énergie reste la variable qui relie toute la carte des changes.

⚡ Les chiffres clés (7 octobre 2026) :

• EUR/USD : 1,1253 (6 oct.), plus bas de 17 mois sous 1,1180 ; l’euro perd 3,2 % sur un mois
• Écart OAT-Bund à 10 ans : plus de 150 pb le 2 octobre (plus haut depuis 2011), 127 pb le 6 octobre
• Indice dollar (DXY) : 102,20 (6 oct.), plus haut annuel à 102,54 (5 oct.), RSI(14) à 76,1 – zone de surachat
• Taux US à 10 ans : environ 5,31 % (+3 pb), pic de lundi à 5,349 % – plus haut depuis 2002
• USD/JPY : 158,18, yen -2,5 % sur un mois
• Brent : environ 101,60 $/baril après de nouvelles attaques contre des pétroliers dans le détroit d’Ormuz
• Or : environ 4 170 $/once après une chute de plus de 6 % en septembre ; Bitcoin : 84 100 $ (-1,7 %)

Pourquoi le dollar monte-t-il alors que les paris sur une hausse de la Fed s’effondrent ?

C’est le paradoxe du moment. Il y a une semaine, le marché anticipait environ 70 % de chances d’une hausse des taux de la Fed le 28 octobre. Aujourd’hui, cette probabilité n’est plus que de 17 à 18 %. L’inflation PCE sous-jacente d’août est ressortie à 3,0 %, contre 3,3 % attendus, l’emploi de septembre a déçu et l’ISM des services a reculé à 54,9 contre 55,4.

En temps normal, ce cocktail affaiblirait le dollar. Pas cette fois. Les taux longs grimpent sous l’effet de la prime de terme et du risque inflationniste, pas du prochain mouvement de la Fed. Un Brent au-dessus de 100 $ maintient des anticipations d’inflation élevées. Résultat : des rendements américains plus hauts, un différentiel de taux plus large et un portage attractif qui attire les capitaux vers le dollar. Le marché anticipe toujours environ 65 % de chances d’une hausse d’ici décembre – le cycle est reporté, pas annulé.

La France, maillon faible de la zone euro

La baisse de l’euro n’est pas qu’une affaire de dollar. Le 2 octobre, l’écart entre les OAT françaises et les Bunds allemands à 10 ans a dépassé 150 points de base, un niveau inédit depuis fin 2011. Pour la première fois, la France a payé plus cher que l’Italie et la Grèce pour emprunter. La dette publique atteint 121,7 % du PIB et la charge d’intérêts s’approche de 91 milliards d’euros par an, près du double du budget de la défense. Même si les 43 milliards d’euros d’économies prévus sont adoptés intégralement, le déficit ne passerait que de 5,4 % à 5,0 % du PIB.

L’écart s’est resserré à 127 pb le 6 octobre, mais l’impasse à l’Assemblée nationale maintient la prime de risque. Pour l’EUR/USD, c’est une double peine : un dollar fort d’un côté, une prime de risque croissante au sein de la zone euro de l’autre.

Le yen à 158 : Tokyo proche d’une intervention ?

Le marché anticipe une hausse des taux de la Banque du Japon dès octobre, mais le yen continue de reculer. Avec des taux US au-dessus de 5,3 %, l’écart est trop large pour qu’un seul geste de la BoJ le comble. En 2024, le ministère japonais des Finances était intervenu dans la zone 160–162. Chaque approche de 160 augmente le risque d’un retournement brutal.

Minutes de la Fed : ce qui peut faire bouger le dollar ce soir

Scénario faucon : les minutes révèlent un large soutien à un nouveau resserrement et une inquiétude sur les anticipations d’inflation à long terme. Les paris sur une hausse d’ici décembre repartent et le DXY peut retester 102,54.

Scénario colombe : le comité insiste sur le ralentissement du marché du travail. Avec un RSI au-dessus de 70, cela suffit à déclencher des prises de bénéfices sur le dollar.

Scénarios de trading

• EUR/USD : biais baissier sous 1,1300. Une clôture journalière sous 1,1180 confirme une nouvelle jambe de baisse. Un retour de l’écart OAT-Bund au-dessus de 140 pb est un signal de vente sur l’euro.
• DXY : une clôture au-dessus de 102,54 ouvre de nouveaux sommets annuels. Un passage sous 101,80 (support du 24 juin) signale une correction vers la moyenne mobile exponentielle à 20 jours, à 100,96.
• USD/JPY : la zone 158–160 est un champ de mines. La hausse est limitée par le risque d’intervention, les baisses peuvent être violentes.
• Or : des taux réels au-dessus de 5 % plafonnent la hausse. Un rebond exige un net repli des rendements américains.

Avertissement : Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Le trading sur le forex et les CFD comporte un risque élevé de perte rapide en capital en raison de l’effet de levier. Données au 7 octobre 2026, séance européenne du matin.