Stopy procentowe NBP bez zmian na poziomie 3,75%. Kurs złotego umacnia się po decyzji RPP
Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe NBP bez zmian, utrzymując stopę referencyjną na poziomie 3,75%. Listopadowa projekcja banku centralnego zrewidowała jednak ścieżkę inflacji na kolejne lata w górę. Złoty zareagował umocnieniem wobec euro, którego kurs spadł do 4,39 zł.
⚡ Najważniejsze liczby:
- 3,75% — stopa referencyjna NBP pozostaje bez zmian w listopadzie
- 3,1–5,3% — prognozowany przedział inflacji CPI w 2027 roku według projekcji NBP
- 4,3916 zł — średni kurs EUR/PLN ustalony przez NBP, spadek o 0,22%
- 3,92% — bieżący poziom wskaźnika WIBOR 3M
Decyzja RPP zgodna z oczekiwaniami rynku
Rada Polityki Pieniężnej na zakończonym w środę posiedzeniu utrzymała stopy procentowe NBP na dotychczasowym poziomie. Stopa referencyjna wynosi nadal 3,75%, stopa lombardowa 4,25%, depozytowa 3,25%, redyskontowa weksli 3,80%, a dyskontowa weksli 3,85%. Decyzja była zgodna z rynkowym konsensusem, w którym niemal wszystkie ankietowane instytucje zakładały brak zmian parametrów w listopadzie.
W bieżącym roku RPP zmieniła stopy procentowe tylko raz, obniżając je na początku marca o 0,25 punktu procentowego. Oficjalna inflacja CPI wynosi obecnie 3,5%, poruszając się przy górnej granicy dopuszczalnych odchyleń od celu inflacyjnego banku centralnego, który wynosi 2,5%.
Nowa projekcja inflacji NBP na lata 2026–2028
Równolegle z decyzją opublikowano listopadową projekcję przygotowaną przy założeniu niezmienionych stóp procentowych. Według prognozy roczna dynamika cen znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1–3,2% w 2026 roku, 3,1–5,3% w 2027 roku oraz 1,4–4,4% w 2028 roku.
Dla porównania lipcowa projekcja zakładała w 2027 roku inflację w przedziale 1,5–4,0%. Wyraźne podniesienie ścieżki cenowej w horyzoncie 2027 roku przyciąga uwagę analityków, mimo że tempo wzrostu PKB w trzecim kwartale wyhamowało w relacji do 4,1% odnotowanych w drugim kwartale.
Reakcja złotego i perspektywy stawek na rynku dłużnym
Na rynku walutowym złoty zareagował umocnieniem wobec wspólnej waluty. Średni kurs EUR/PLN ustalony przez NBP obniżył się do 4,3916 zł wobec 4,4014 zł dzień wcześniej, a notowania rynkowe zeszły w rejon 4,39 zł. Kurs dolara amerykańskiego ustabilizował się na poziomie 3,9101 zł.
Wyceny kontraktów FRA sugerują wzrost stawki WIBOR 3M w perspektywie dziewięciu miesięcy. Wskaźnik może pójść w górę z obecnych 3,92% do 4,18%. Oczekiwania na zaostrzenie polityki w przyszłym roku przekładają się także na rynek kredytowy, gdzie w części banków różnica między oprocentowaniem stałym a zmiennym zbliża się do 1 punktu procentowego.
Na co patrzeć w najbliższych dniach
- Wystąpienie prezesa NBP podsumowujące listopadową decyzję RPP
- Kolejne posiedzenie decyzyjne RPP zaplanowane na 1–2 grudnia 2026 roku
- Aktualizacja ratingu Polski przez agencję S&P
Najczęstsze pytania
Ile wynosi główna stopa procentowa NBP po decyzji w listopadzie 2026 roku?
Główna stopa referencyjna NBP została utrzymana na poziomie 3,75%. Pozostałe stopy również nie uległy zmianie: lombardowa wynosi 4,25%, a depozytowa 3,25%.
Co zakłada nowa projekcja inflacji NBP?
Zgodnie z listopadową projekcją inflacja CPI znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1–3,2% w 2026 roku, 3,1–5,3% w 2027 roku oraz 1,4–4,4% w 2028 roku.
Jak na decyzję RPP zareagował kurs euro i dolara?
Złoty zyskał wobec euro, spychając oficjalny kurs EUR/PLN do 4,3916 zł, natomiast średni kurs dolara USD/PLN ustabilizował się na poziomie 3,9101 zł.
Źródła: Comparic, RMF24, Business Insider Polska, Interia Biznes, Bankier.pl, NBP, Yahoo Finance.
Nota prawna (Disclaimer): Materiał ma charakter informacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej. Dane według stanu na 05.11.2026, 13:24 mogą się różnić w zależności od źródła. Handel kontraktami CFD z dźwignią finansową wiąże się z wysokim ryzykiem utraty kapitału.
Artykuł zawiera treści wygenerowane przez AI.
